20221030-开源证券-建筑材料行业周报_稳增长政策效果初显_关注板块底部机会_26页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年10月30日发布的建筑材料行业周报指出，行业整体表现弱于沪深300指数，但部分子行业表现优于大盘，尤其是碳纤维板块。报告认为，随着稳增长政策逐步落地，建材行业需求有望逐步回暖，尤其是基建和消费建材领域。

主要观点

• 稳增长政策效果初显：9月水泥产量由负转正，表明政策对市场有一定拉动作用，四季度有望提前下达专项债额度，进一步推动有效投资。
• 房地产政策组合拳：因城施策推动房地产需求逐步恢复，房企资金紧张情况有所缓解，预计金九银十期间房地产需求将有所改善。
• 消费建材盈利修复：随着下半年消费建材企业上调产品价格，且大宗商品价格回落，盈利能力有望逐步修复，受益企业包括东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑等。
• 新能源板块受益：受益于“双碳”政策，风电、光伏产业链景气度有望提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等子行业或将持续受益。

关键信息

本周行情回顾

• 建筑材料指数下跌5.27%，跑赢沪深300指数0.11个百分点。
• 消费建材板块表现相对较弱，但碳纤维板块取得正收益。

水泥板块

• 全国P.O42.5散装水泥均价392.66元/吨，环比微涨0.03%。
• 熟料库容比72.97%，环比下降0.61%。
• 东北、华东、西北地区水泥价格环比上涨，华北、华中、西南地区价格环比下降。
• 水泥煤炭价差整体下降，但华东地区有所上涨。

玻璃板块

• 浮法玻璃现货价环比下降0.23%，期货价下跌4.45%，库存微涨。
• 光伏玻璃价格环比持平，但低于2021年同期。
• 主要原材料价格波动，纯碱、石油焦价格下降，重油价格上涨。

玻璃纤维板块

• 无碱纱价格稳中有涨，电子纱价格以稳为主。
• 重点企业如山东玻纤、长海股份等产品价格略有上调。
• 玻璃纤维企业估值整体偏低，部分公司盈利预测有所上调。

碳纤维板块

• 碳纤维价格、盈利能力、开工率环比持平，但库存环比增长。
• 下游需求旺盛支撑碳纤维价格维持高位。
• 主要企业如光威复材、中复神鹰等表现稳健。

消费建材板块

• 原材料价格维持高位震荡，部分产品价格下降。
• 东方雨虹、三棵树、科顺股份等公司发布三季度报告，部分公司盈利有所改善。
• 消费建材板块估值整体偏低，但部分企业盈利预期有所上调。

受益标的

• 水泥板块：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。
• 玻璃板块：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑、福莱特、南玻A、金晶科技、旗滨集团、中材科技。
• 碳纤维板块：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。
• 消费建材板块：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、伟星新材、北新建材。

风险提示

• 原材料价格上涨风险；
• 经济增速下行风险；
• 国内房地产销售不及预期风险；
• 疫情反复风险；
• 基建落地进展不及预期风险。

估值表现

• 水泥板块：PE为10.29倍，PB为1.40倍。
• 玻璃板块：PE为10.29倍，PB为1.40倍。
• 玻纤板块：PE为10.29倍，PB为1.40倍。
• 碳纤维板块：PE为10.29倍，PB为1.40倍。
• 消费建材板块：PE为10.29倍，PB为1.40倍。

行业展望

• 随着稳增长政策逐步落地，建材行业需求有望回暖。
• 消费建材企业盈利能力有望修复，受益于产品价格上涨和成本回落。
• 新能源相关板块如光伏玻璃、碳纤维等将受益于“双碳”政策及下游需求增长。

总结

建筑材料行业在稳增长政策的推动下，部分子行业表现优于大盘，尤其是碳纤维板块。尽管整体市场表现不佳，但未来随着基建和房地产政策的持续发力，行业需求有望逐步改善，消费建材和新能源相关企业或将受益。同时，需关注原材料价格波动、房地产销售不及预期及疫情反复等风险因素。