20210521-大越期货-粕类早报_32页_1mb
报告摘要
豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.21）
核心内容概述
本报告总结了豆粕、菜粕及大豆在2021年5月21日的市场情况，分析了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来展望等方面，提供了投资建议和策略。
豆粕市场分析
基本面
- 美豆震荡收跌，技术性整理，短期消息面多空交织或高位震荡。
- 国内豆粕跟随美豆调整，但下方有技术性支撑。
- 五一长假后国内豆粕成交尚好，价格回落后吸引点价。
- 油厂大豆库存回落，油厂挺价支撑豆粕价格。
- 进口巴西大豆到港量增多，豆粕现货贴水利空盘面。
- 市场整体维持震荡格局，上有压力下有支撑。
基差
- 现货价格3520元/吨（华东），基差-47元/吨，贴水期货。
库存
- 豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%。偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流出，偏多。
结论
- 美豆短期在1600下方震荡。
- 国内豆粕受美豆走势带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
合约策略
- 豆粕M2109：短期3520至3580区间震荡，短线操作为主，期权观望。
菜粕市场分析
基本面
- 菜粕窄幅震荡，豆粕带动且菜粕需求预期向好支撑价格。
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
- 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
- 国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面。
- 水产需求近期启动支撑价格偏强运行。
基差
- 现货价格2920元/吨，基差-62元/吨，贴水期货。
库存
- 菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%。偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流出，偏多。
结论
- 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格。
- 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。
合约策略
- 菜粕RM2109：短期2940至2990区间震荡，短线区间操作为主，期权观望。
大豆市场分析
基本面
- 美豆震荡收跌，技术性整理，短期消息面多空交织或高位震荡。
- 国内大豆供需两淡，现货市场偏紧，维持高位震荡格局。
- 国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市格局或不进入压榨市场。
基差
- 现货价格6000元/吨，基差22元/吨，升水期货。中性。
库存
- 大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%。偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力多单减少，资金流出，偏多。
结论
- 美豆预计在1600下方震荡。
- 国内大豆期货再度回落，短期波动加剧，需注意风险。
合约策略
- 豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或短线操作。
市场动态与数据
油厂库存
- 大豆库存：373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%。
- 豆粕库存：64.88万吨，环比减少10.57%，同比增加376.85%。
- 未执行合同：从473.53万吨减少至439.86万吨，周环比减少7.11%。
进口情况
- 进口大豆到港量：3月620万吨，4月预计760万吨，5月预计1070万吨，6月预计920万吨。
- 进口大豆到港量低位回升，油厂大豆入榨量持续回升。
其他相关市场分析
美国疫情与大豆种植
- 美国肺炎疫情新增病例继续回落。
- 2020年南美大豆种植阶段结束，2021年巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆开始收割。
美豆供需数据
- 2021年5月：美豆产量预计44.05亿蒲式耳，期末库存1.2亿蒲式耳，出口检验量同比下降。
生猪市场分析
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生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%。
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生猪价格：低位震荡，整体仍弱势运行。
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仔猪供应：增多，压制生猪补栏积极性，影响价格。
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生猪饲料产量：月度环比上升。
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生猪价格走势：受消费淡季影响，价格短期弱势。
期权与操作建议
- 豆粕M2109：短期区间震荡，建议短线操作，期权观望。
- 菜粕RM2109：短期区间震荡，建议短线区间操作，期权观望。
- 豆一A2109：短期区间震荡，建议观望为主或短线操作。
价差分析
- 豆粕与菜粕价差：短期窄幅震荡，建议关注价差变化。
总体市场展望
- 美豆短期震荡，国内豆粕和菜粕跟随美豆走势，维持震荡格局。
- 市场整体以中性为主，部分指标偏空，需关注南美大豆出口、美国大豆播种情况、油厂库存及进口大豆到港量变化。
- 生猪市场整体弱势，需警惕价格波动风险。
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