20260802-国金证券-机器人行业研究_谷歌重磅发布Gemini_Robotics_2模型_宇树科创板发行在即_19页_1mb

机器人行业研究总结

核心内容

本周机器人行业迎来多项重要进展，涵盖技术突破、产业政策、资本化及市场拓展等多个维度。行业景气度持续向上，具身智能商业化进程加速，头部企业积极布局资本市场，推动技术迭代与场景落地。

主要观点

1. 技术进展显著：

   • 谷歌 DeepMind 发布 Gemini Robotics 2，实现对人形机器人的全身控制，支持行走、避障、物体操作等复杂任务。
   • Gemini Robotics ER 2 和 On-Device 2 分别用于多步骤任务规划与端侧部署，推动机器人智能化水平提升。
   • 智在无界 发布 Being-H0.8，首次将触觉引入具身基础模型预训练，提升机器人对环境变化的感知与适应能力。
   • 北醒 发布 NOVA20，提供独立于高层模型的近场安全感知，适用于防跌落、避障等场景。

2. 资本化进程加速：

   • 宇树科技 宣布科创板IPO发行安排，拟融资42.02亿元，重点用于智能机器人大模型研发。
   • 墨奇智能 完成超10亿元天使轮系列融资，投后估值突破70亿元，资本支持其通用人形机器人全栈研发。
   • 多家核心零部件企业及具身智能公司完成多轮融资，如 德塔智能、可达智灵、LiberAI 等。

3. 产业生态逐步完善：

   • 首届全国具身智能会议在苏州举办，聚焦世界模型、智能体系统、机器人操控与行业应用。
   • 顺德成立全国首个具身智能发展局，推动全产业链统筹发展。
   • 北京亦庄召开具身智能供应链生态大会，加强供应链协同与平台建设。
   • 湖北成立具身智能人才培养基地，构建“政产学研用”一体化人才供给体系。

4. 应用场景拓展：

   • 墨甲机器人全球累计交付突破2000台，覆盖60多个国家和地区。
   • 越疆科技将具身智能能力应用于文博场景，打造仿生恐龙展品。
   • 海尔机器人与橡鹿机器人合作推进家庭AI烹饪机器人，提升产品稳定性与实用性。

5. 国际竞争加剧：

   • 美国FCC将中国人形机器人、四足机器人纳入管制清单，限制其进入美国市场。
   • 中国商务部回应美国进口限制，强调维护正当权益。
   • 三星电子评估收购海外机器人初创企业，加快全球布局。

关键信息

投资建议

2026年是人形机器人从技术验证迈向商业化的重要节点，全球将进入机器人“军备竞赛”，重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链的收敛：建议关注 拓普集团、三花智控、蓝思科技、长盈精密、均胜电子 等。
2. 技术迭代与收敛：看好 谐波磁场电机、GaN、灵巧手、新材料（PEEK）、高端轴承，建议关注 英诺赛科、泛亚微透、宏微科技、岱美股份 等。
3. 海外其他供应链机会：关注 苹果、谷歌、OpenAI、Figure 等企业布局，建议关注 银轮股份、汉威科技、兆威机电 等。
4. 国内本体与应用垂类机会：建议关注 宇树科技、智元、乐聚、银河通用 等企业，相关供应链包括 亿嘉和、翔楼新材、东方精工、天奇股份、咸亨国际、上纬新材 等。
5. 长期确定性布局：建议关注 绿的谐波、奥比中光、英诺赛科 等具备优质格局的标的。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 人形机器人量产进展不及预期；
• 技术路线剧烈变更；
• 相关公司主业业绩不及预期。

重要事件汇总

技术突破汇总

总结

2026年，人形机器人产业进入关键阶段，技术、资本与应用场景加速融合。谷歌 DeepMind 的 Gemini Robotics 2、Being-H0.8 等技术突破推动机器人智能化；宇树科技科创板IPO、墨奇智能融资等标志着国内本体企业资本化进程加快；政策层面，中美市场准入问题凸显，影响出口格局。与此同时，产业生态逐步完善，地方支持、人才培养、供应链协同等多维度推动行业发展。投资建议聚焦五大方向，强调技术收敛、供应链整合与商业化落地。整体来看，机器人行业正从技术验证迈向规模化应用，具有长期投资价值。