20260729-中泰期货-晨会纪要_13页_767kb

中泰期货市场分析总结（2026年7月29日）

核心内容概述

中泰期货于2026年7月29日发布了市场分析报告，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、能源化工等多个板块。报告从基本面与量化指标两个角度出发，对各商品期货品种进行趋势研判，并结合市场动态、政策影响、地缘政治等因素提供投资建议。

---

主要观点

宏观金融

• 股指期货：中期维度建议逢低做多，但需控制风险。短期市场高波动，权重宽基指数下方空间有限，中小盘流动性回补值得关注。
• 国债期货：10年期以下债券收益率博弈空间有限，关注超长债收益率赔率。短期债市维持震荡略偏强状态，10年期国债收益率核心运行区间预计在1.70%-1.80%。
• 市场动态：A股市场整体下跌，资金面边际收敛，金融端优先事项为压低通胀，美联储议息会议成为关注焦点。

黑色板块

• 螺矿：短期弱势，关注月底政治局会议精神。若无政策刺激，黑链预计继续承压。
• 煤焦：短期震荡偏弱，关注焦炭第二轮提降。焦煤供给端偏紧，但需求端疲软，中期逢低做多。
• 铁合金：硅铁中期逢高空，锰硅建议多配。SY复产预期影响硅铁走势，而锰硅贴水程度加深。
• 纯碱与玻璃：弱现实逻辑主导，价格震荡偏弱。纯碱出口订单支撑有限，玻璃冷修节奏加快，供需矛盾未解。

---

有色和新材料板块

贵金属

• 沪铜：供给端减产风险加剧，短期受宏观压力回调，但中期趋势上行，关注逢低买入机会。
• 沪锌：库存减少，但需求疲软，建议震荡思路对待。
• 沪铅：社会库存增加，下游采购意愿不足，建议空单循环操作。
• 工业硅与多晶硅：工业硅估值偏低，等待新驱动；多晶硅基本面过剩，盘面磨底，建议逢低买入。
• 碳酸锂：弱预期交易释放，市场或转向现实基本面。当前库存高，但需求有望在旺季释放，关注价格反弹机会。

---

能源化工板块

原油

• 地缘政治反复，油价波动加大。短期由地缘局势主导，长期看空，布伦特中枢预计震荡下移。关注霍尔木兹海峡通航及OPEC+增产动态。

燃料油

• 驱动点仍是地缘发酵，关注中东局势及供应恢复节奏。短期跟随原油波动，若局势缓和，价格可能回落。

塑料

• 短期受美伊冲突影响偏弱，长期关注谈判进展及原油供应恢复。建议震荡思路，关注原料库存变化。

橡胶

• 短期震荡偏弱，受原料供应增加及合成橡胶回落影响。中长期关注厄尔尼诺预期及宏观风险。

合成橡胶

• 价格宽幅震荡，关注能源价格波动、装置变化及下游需求变化。若和谈有进展，短期价格可能走弱。

甲醇

• 短期受美伊局势影响下跌，中期关注供应扰动及伊朗甲醇供应。若局势恢复平静，可能继续回调。

PVC

• 下游需求偏差，价格偏弱震荡。短期关注库存及成本支撑，中长期基本面有望改善。

聚酯产业链

• 地缘影响主导，短期跟随成本波动。可考虑原料近远月正套机会，关注PX及PTA供应回升预期。

液化石油气

• 短期震荡偏弱，中长期看空。关注OPEC+增产、全球供应宽松及海峡通航恢复情况。

纸浆与胶版印刷纸

• 纸价低位僵持，行业盈利水平低。关注港口库存变化，短期建议逢高做空或尝试累沽策略。

原木

• 供应端压力缓解，市场情绪改善。短期维持坚挺，但上行空间有限。

尿素

• 现货价格稳定，但需求萎靡。短期震荡，远月合约偏强，关注中东局势及国际尿素供应变化。

---

市场动态与影响因素

• 地缘政治：美伊冲突反复，对原油、LPG、PVC等品种影响显著。
• 宏观政策：国内政策宽松预期增强，但尚未有实质性刺激措施出台。
• 产业供需：多数品种处于供需双弱状态，部分品种如纯碱、玻璃、PVC等面临库存压力。
• 天气与自然灾害：厄尔尼诺、高温干旱、冰雹等天气因素对棉花、苹果、红枣等品种产生影响。
• 成本端：原油、铁矿石、焦炭等成本支撑减弱，对相关品种形成压制。

---

关键信息汇总

品种	趋势判断	操作建议
股指期货	中期逢低做多	控制风险，关注中小盘流动性
国债期货	10年期以下震荡	关注超长债收益率赔率
螺纹钢	震荡偏弱	等待月底政治局会议政策信号
焦炭	震荡偏弱	短期观望，关注提降节奏
硅铁	中期逢高空	关注SY复产进度
锰硅	多配	贴水加深，基本面转好
纯碱	震荡偏空	关注成本支撑及库存变化
玻璃	震荡偏空	冷修节奏加快，需求疲软
沪铜	中期趋势偏强	短期受宏观压力回调，逢低买入
沪锌	震荡	循环操作，关注库存变化
沪铅	震荡偏空	空单循环操作，关注库存
碳酸锂	震荡	等待旺季预期释放
橡胶	震荡偏弱	谨慎追空，关注厄尔尼诺预期
合成橡胶	宽幅震荡	观望，关注能源价格与需求变化
甲醇	震荡偏弱	关注供应扰动与伊朗局势
PVC	震荡	关注库存及成本支撑
液化石油气	震荡偏弱	长期看空，关注海峡通航恢复
纸浆	震荡	关注港口库存及海外浆厂动态
原木	震荡	短期坚挺，关注加工厂需求
尿素	震荡	短期关注国内需求，远月偏强

---

免责声明

• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。
• 报告内容仅供参考，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。