20260826-东吴证券-基康技术-920879.BJ-2026年中报点评_营收与净利稳定增长_持续深耕水利_能源核心赛道_3页_380kb

基康技术（920879）2026年中报点评总结

核心内容概述

基康技术在2026年上半年实现了营收与净利的稳定增长，公司持续深耕水利、能源等核心赛道，同时积极拓展交通、自然资源、矿山监测等新业务领域。公司整体业务结构保持稳定，智能监测终端与安全监测物联网解决方案双轮驱动，推动业绩增长。此外，公司多款新产品实现商业化，签约额快速增长，增强了市场竞争力。

主要观点

• 业绩表现稳定：2026年H1营业收入为1.73亿元，同比增长2.79%；归母净利润为3248万元，同比增长0.43%；扣非归母净利润同比增长2.31%。
• 毛利率略有波动：2026年H1销售毛利率为53.65%，同比略有下降0.73个百分点，但环比上升0.93个百分点；销售净利率为18.82%，同比下降0.53个百分点。
• 费用率变化：销售费用率同比上升0.79个百分点，管理费用率同比下降0.56个百分点，财务费用率同比下降0.87个百分点，研发费用率同比上升1.99个百分点。
• 业务结构稳定：智能监测终端占总营收的81%，同比增长5.64%；安全监测物联网解决方案及服务占19%，同比下降8.01%，但毛利率提升6.92个百分点。
• 内销为主，外销小幅下滑：内销收入同比增长2.94%，毛利率为53.63%；外销收入同比下降57.93%，毛利率为74.13%，但有所提升。
• 行业需求释放：能源、水利、交通等下游行业需求持续释放，公司产品在多个细分市场实现突破。
• 新产品商业化：测振仪、机器视觉、水下型MCU等产品实现批量交付，新型光纤光栅传感器规模化交付，阶段性商业化目标达成。
• 盈利预测与估值：预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.94/1.09/1.26亿元，对应最新PE分别为27/23/20倍。公司维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据概览

市场数据

基础数据

财务预测（资产负债表）

财务预测（利润表）

财务预测（现金流量表）

重要财务与估值指标

风险提示

1. 研发不及预期：新产品研发进展可能不及预期，影响公司未来竞争力。
2. 市场开拓不及预期：新业务领域开拓可能面临市场接受度低或竞争加剧的风险。
3. 毛利率下滑风险：原材料价格波动或市场竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资建议

公司维持“买入”投资评级，未来业绩增长可期，新产品商业化进程加速，有望进一步提升市场占有率。