20171106-国金证券-行业比较周报_消费电子_医药_白酒_石油石化_景气度高_21页_1mb

行业比较周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于消费电子、医药、白酒、石油石化等行业，分析其景气度变化及行业基本面情况，并跟踪中观数据和各行业净利润预测变动，为股票投资策略提供参考。

主要观点与关键信息

一、行业景气度分析

1. 消费电子

   • iPhoneX预订量创历史新高，显示苹果产品需求强劲。
   • 苹果公司11月3日季报显示营收同比增长12.22%，净利润同比增长19%，略超市场预期。
   • 其他品牌跟进新技术，将推动消费电子产业链基本面改善。

2. 医药

   • 医药板块受医保控费和两票制影响，需求受抑，但供给优化结构。
   • 国务院发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，利好创新药产业链。
   • 优质龙头企业景气度有望提升。

3. 白酒

   • 白酒基本面稳定，茅台价格坚挺，库存紧张。
   • 白酒上市公司收入和利润增速分别高达55%和85%，呈现加速成长趋势。
   • 2017年秋糖会即将召开，板块表现值得期待。

4. 石油石化

   • 布伦特原油突破62美元，创15年7月来新高，主要受伊核协议、库尔德独立公投、沙特反腐等因素影响。
   • 美国原油库存下降，OPEC减产会议预期推动油价上涨，石油石化基本面预期改善。

二、中观数据跟踪

1. 上游

   • 钢材社会库存小幅下行，但幅度低于季节性。
   • 煤炭库存被动回补，钢厂库存小幅。
   • 有色金属中铜、铝、锌库存明显增加。

2. 中游

   • 10月六大发电集团日均耗煤量同比增加16.49%，但环比下滑7.83%。
   • 截至11月3日，高炉开工率降至70.99%，低于去年底低点。
   • 全国水泥均价上涨至2013年以来最高水平，玻璃价格小幅上涨。
   • 10月重卡销量同比大幅下降32.1%，受去年高基数影响。

3. 下游

   • 30大中城市10月地产销量同比-42.77%，较9月略有回升，但整体仍偏弱。
   • 汽车销量基本平稳，乘用车批发零售同比分别为4.2%和1.1%。
   • 一线白酒价格稳定，茅台零售价近5个月持平，五粮液小幅提价。
   • 电影票房和观影人次环比下降11.8%和12.1%，但受国庆、中秋影响，10月同比增长47.5%和35.8%。

4. 通胀链

   • 猪肉价格企稳，上周环比回升0.4%，但10月同比-12.4%。
   • 鸡蛋和白羽鸡价格反弹，但毛鸡养殖利润已转为负值。
   • 蔬菜价格继续下跌，环比-1.6%。

三、行业基本面预测

• 传媒、化工、通信、房地产、机械设备等行业盈利预测上调幅度较大。
• 国防军工、轻工制造、汽车、公用事业、商业贸易等行业盈利预测下滑较多。
• 新能源汽车受政策放松影响，基本面预期下降，对中上游不利。

四、市场表现

• 上周市场普跌，仅有石油石化和电子行业上涨。
• 市场风格偏向高价绩优股，小盘亏损股表现最弱。

关键行业分析

1. 消费电子

• iPhoneX预订表现强劲，推动产业链基本面改善。
• 苹果季报显示业绩增长，市场预期良好。

2. 医药

• 创新药产业链受益于政策利好，优质企业景气度提升。

3. 白酒

• 基本面确定性强，价格和库存表现良好。
• 三季报超预期，秋糖会将提升板块预期。

4. 石油石化

• 油价上涨趋势明显，基本面改善预期增强。

5. 房地产

• 2014-2015年高杠杆扩张的房企业绩表现强劲。
• 地产销售回升和房价上涨对上市公司业绩影响滞后。

6. 机械设备

• 挖掘机销量和开工小时数维持高位，受益于基建和替换需求。

7. 汽车

• 乘用车销量同比持续下行，结构性机会关注SUV和国产化。

8. 家电

• 受地产销售影响，销量波动较大，需关注政策变化。

9. 农林牧渔

• 养鸡和种业值得关注，猪肉价格企稳，鸡肉和鸡蛋价格反弹。

10. 化工

• 产能出清，新增供给有限，需求稳定增长推动价格上涨。

风险提示

• 经济大幅下行
• 环保政策变化

特别声明

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