20260816-创元期货-贵金属周报_9月加息概率大幅回落_14页_1mb

贵金属周报总结（2026年8月16日）

核心内容

本周贵金属市场整体呈现反弹趋势，黄金与白银价格均有所上涨，主要受美国7月CPI和PPI数据发布后，市场对美联储9月加息概率的预期大幅回落影响。此预期变化为金银价格提供了较强支撑，但因市场提前交易了这一预期，后续行情虽有基本面利好，仍面临调整压力。

主要观点

• 短期展望：市场对9月加息概率的预期下降至32%，这对金银价格形成支撑，但需警惕因提前交易预期而导致的短期反弹风险。
• 中长期展望：创元研究团队维持对金银的中长期看好，认为其基本面仍具备支撑，未来走势将受益于宏观经济环境和地缘政治因素。

关键信息

黄金行情回顾

• 价格变动：本周沪金主连上涨14.78元/克，涨幅1.58%；上海Au(T+D)上涨18.32元/克，涨幅1.97%；COMEX黄金主连上涨30.7美元/盎司，涨幅0.7%；伦敦现货黄金上涨34.64美元/盎司，涨幅0.8%。
• 持仓变化：SPDR黄金持仓增加5.99吨至1023.57吨；上海黄金交易所黄金持仓增加41044手至716758手；COMEX黄金库存减少2.02吨至828.70吨。
• 市场影响：内盘现货黄金对伦敦现货黄金溢价0.13元/克；美元指数小幅上涨，人民币对美元小幅贬值。

白银行情回顾

• 价格变动：本周沪银主连上涨206元/千克，涨幅1.32%；上海Ag(T+D)上涨258元/千克，涨幅1.66%；COMEX白银主连上涨1.025美元/盎司，涨幅1.61%；伦敦现货白银上涨1.236美元/盎司，涨幅1.95%。
• 持仓变化：SLV白银持仓增加139.14吨至15312.13吨；上海黄金交易所白银持仓减少6978手至2952334手；COMEX白银库存减少21750手至59863手。
• 市场影响：内盘现货白银对伦敦现货白银溢价1758元/千克；金银比价震荡回落。

主要驱动因素分析

• 美国通胀数据：7月未季调CPI年率3.4%，低于预期；季调后CPI月率0.1%，核心CPI月率0.2%。数据整体低于预期，市场对9月加息概率大幅下降。
• 美联储官员言论：多数官员维持鹰派立场，但部分认为当前利率对经济影响有限，仍需关注通胀走势。
• 市场反应：金银价格因加息预期回落而获得支撑，但因提前交易预期，行情承压。

市场数据与图表说明

• 图1-图24：展示了黄金与白银的收盘价、持仓量、库存变化、隐含汇率、金银比价、美元指数及地缘政治风险指数等关键数据。
• 图25-图38：进一步分析了白银与黄金的市场关系及相关宏观经济指标。

创元研究团队介绍

• 宏观金融组：何燚、刘钇含、金芸立等研究员，专注于贵金属、股指期货及国债期货研究，具备丰富的市场经验和专业背景。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁等，专注于铝、锡、锂资源及新能源产业链分析。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎等，专注于钢材、纯碱、玻璃等产业链研究。
• 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜等，分析原油、PX-PTA、甲醇、尿素等能源化工品。
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿等，研究油脂、玉米、生猪、大豆、原木及纸浆等农副产品。

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总结

综上所述，本周贵金属市场因美联储9月加息概率回落而上涨，但需警惕市场提前交易预期带来的调整风险。中长期来看，金银仍具备上涨动力，建议投资者关注宏观经济和地缘政治因素的变化。