20260806-华泰期货-油脂日报_天气驱动增强_油脂震荡运行_9页_2mb

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场呈现震荡运行态势，主要受天气因素及供需变化影响。三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）期货价格波动较小，现货市场则表现出分化趋势，整体成交清淡。

主要观点

1. 期货市场表现

• 棕榈油：主力合约2609收盘价为9395.00元/吨，环比上涨1.03%。
• 豆油：主力合约2609收盘价为8424.00元/吨，环比微涨0.04%。
• 菜油：主力合约2609收盘价为10081.00元/吨，环比下跌0.05%。

2. 现货市场动态

• 棕榈油：广东地区现货价格为9280.00元/吨，环比上涨1.20%；基差P09-115.00，环比上涨14.00元。
• 豆油：天津地区一级豆油现货价格为8510.00元/吨，环比下跌0.58%；基差Y09+86.00，环比下跌53.00元。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格为10590.00元/吨，环比下跌0.09%；基差OI09+509.00，环比下跌5.00元。

3. 国际市场动态

• 加拿大菜籽：11月船期C&F价格上调至615美元/吨，1月船期上调至622美元/吨。
• 美湾大豆：9月船期C&F价格下调至546美元/吨。
• 美西大豆：9月船期C&F价格下调至544美元/吨。
• 巴西大豆：9月船期C&F价格下调至529美元/吨。
• 进口升贴水：墨西哥湾上调1美分/蒲式耳至309美分/蒲式耳；美国西岸下调1美分/蒲式耳至306美分/蒲式耳；巴西港口上调5美分/蒲式耳至265美分/蒲式耳。

4. 供需与天气影响

• 8月供需报告将首次公布新季作物产量预测，对CBOT大豆期货影响显著。
• 美国大豆产区高温干旱压制优良率，单产可能下调，但后期降雨或缓解部分影响。
• 棕榈油主产区降水减少，叠加印度补库，提振市场情绪，但到港压力制约基差上行。
• 菜油库存同比偏紧，压榨开机率约30%，供应紧张支撑基差坚挺。

5. 市场策略

• 当前油脂市场整体呈中性态势，短期走势分化，但基差表现较强。

关键信息

• 棕榈油：受天气和印度需求影响，价格震荡，基差波动。
• 豆油：成本支撑弱化，现货成交清淡，基差小幅波动。
• 菜油：供应紧张，基差坚挺，现货提货不畅。
• 进口利润：棕榈油5月和6月船期进口利润变化显著，反映市场对进口成本的关注。
• 产量与库存：马来西亚和印尼棕榈油产量及出口数据影响市场预期，国内菜油库存紧张，压榨厂开机率低。

风险提示

• 政策变化可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注。

图表说明

文档包含30余张图表，涵盖以下内容：

• 各类油脂的汇总均价、收盘价、基差变化。
• 大豆油与菜籽油、棕榈油的期货主力价差。
• 进口利润、预计到港量、产量、库存等关键指标。

分析团队

• 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474）
• 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724）
• 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055）
• 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045）

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