20231025-国盛证券-宏观点评_意外_增发1万亿国债_怎么看_怎么办__3页_530kb

报告主旨是关于2023年四季度中央财政增发1万亿元国债以支持灾后恢复重建和提升防灾能力，导致全国财政赤字将从38800亿元增至48800亿元，赤字率由3%上升至约38%。核心结论强调本次增发国债旨在稳增长、稳信心。具体分析主要包括三方面影响：一是此次调整在四季度进行且资金分两年使用体现了2024年政策扩张性导向，GDP目标或保持高位；二是赤字率突破3%，体现了中央加杠杆，为政策提供更大空间并提振市场信心；三是国债发行将给资金面带来压力，可能引发降准并传导至债市，同时经济基本面仍为债市关键变量。此外，报告回顾了历史赤字调整案例以佐证分析，并就政策风险提出提示。