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期指日报总结 - 20260827

核心内容概述

本期期指日报分析了股指期货市场中多个合约的基差、价差及相关指标的变化情况，重点揭示了市场中期货表现强于现货、基差贴水收敛的趋势。同时，对不同期限合约的价差结构进行了详细分析，帮助投资者理解市场波动及套保策略的潜在收益或成本。

主要观点

1. 基差情况

• 基差：期货价格低于现货价格，表明市场存在贴水现象。
• 基差（分红调整）：在剔除分红影响后，期货价格仍低于现货价格，但贴水幅度有所缩小。
• 年化基差率：多数合约的年化基差率为负，表明空头套保存在基差成本，而多头套保则可能获得收益。
• 基差分位数：多数合约的基差分位数较低，表明当前基差处于历史较低水平，贴水收敛趋势明显。

2. 基差期限结构变化

• 基差期限结构显示，不同月份的合约基差存在差异，但整体呈现贴水收敛的趋势。
• 对于上证50、中证500和中证1000指数期货，基差分位数均处于较低水平，表明市场贴水收窄。

3. 价差情况

• 价差：近月合约价格高于远月合约价格，表明市场存在正向价差。
• 价差（分红调整）：在剔除分红影响后，价差仍然为正，但幅度有所缩小。
• 年化价差率：多数合约的年化价差率为正，表明空头套保存在移仓成本，而多头套保可能获得移仓收益。
• 价差分位数：多数合约的价差分位数较高，表明当前价差处于历史较高水平，市场预期偏强。

关键信息汇总

1. IF合约（沪深300指数）

• IF2609：最新价4,566.8，基差-24.0，基差变化6.2，基差（分红调整）-15.6，年化基差率-5.3%，基差分位数10.4%。
• IF2610：最新价4,538.2，基差-52.6，基差变化6.6，基差（分红调整）-37.9，年化基差率-5.8%，基差分位数4.7%。
• IF2612：最新价4,484.4，基差-106.4，基差变化7.8，基差（分红调整）-76.8，年化基差率-5.3%，基差分位数3.6%。
• IF2703：最新价4,408.6，基差-182.2，基差变化11.4，基差（分红调整）-138.8，年化基差率-5.3%，基差分位数2.3%。

2. IH合约（上证50指数）

• IH2609：最新价2,888.8，基差-16.3，基差变化4.0，基差（分红调整）-10.8，年化基差率-5.8%，基差分位数5.0%。
• IH2610：最新价2,873.4，基差-31.7，基差变化2.6，基差（分红调整）-23.1，年化基差率-5.6%，基差分位数3.5%。
• IH2612：最新价2,841.0，基差-64.1，基差变化1.6，基差（分红调整）-43.9，年化基差率-4.8%，基差分位数2.1%。
• IH2703：最新价2,804.6，基差-100.5，基差变化0.2，基差（分红调整）-62.4，年化基差率-3.8%，基差分位数0.5%。

3. IC合约（中证500指数）

• IC2609：最新价7,708.8，基差-61.7，基差变化12.2，基差（分红调整）-56.0，年化基差率-11.3%，基差分位数4.7%。
• IC2610：最新价7,644.0，基差-126.5，基差变化14.0，基差（分红调整）-114.1，年化基差率-10.4%，基差分位数3.8%。
• IC2612：最新价7,506.6，基差-263.9，基差变化11.0，基差（分红调整）-240.5，年化基差率-9.8%，基差分位数4.4%。
• IC2703：最新价7,319.8，基差-450.7，基差变化14.0，基差（分红调整）-425.8，年化基差率-9.6%，基差分位数2.1%。

4. IM合约（中证1000指数）

• IM2609：最新价7,491.8，基差-52.9，基差变化8.2，基差（分红调整）-49.6，年化基差率-10.3%，基差分位数15.7%。
• IM2610：最新价7,425.0，基差-119.7，基差变化6.8，基差（分红调整）-111.6，年化基差率-10.4%，基差分位数15.5%。
• IM2612：最新价7,278.6，基差-266.1，基差变化8.6，基差（分红调整）-253.4，年化基差率-10.6%，基差分位数14.4%。
• IM2703：最新价7,073.4，基差-471.3，基差变化8.2，基差（分红调整）-457.7，年化基差率-10.7%，基差分位数9.8%。

价差分析

1. IF合约

• 当月-下月：价差28.6，价差（分红调整）22.2，年化价差率7.6%，价差分位数82.8%。
• 下月-季月：价差53.8，价差（分红调整）39.0，年化价差率6.0%，价差分位数95.2%。
• 季月-次季月：价差75.8，价差（分红调整）61.9，年化价差率4.3%，价差分位数98.0%。

2. IH合约

• 当月-下月：价差15.4，价差（分红调整）12.2，年化价差率6.6%，价差分位数91.1%。
• 下月-季月：价差32.4，价差（分红调整）20.8，年化价差率5.1%，价差分位数98.8%。
• 季月-次季月：价差36.4，价差（分红调整）18.5，年化价差率2.0%，价差分位数99.6%。

3. IC合约

• 当月-下月：价差64.8，价差（分红调整）58.1，年化价差率11.7%，价差分位数63.5%。
• 下月-季月：价差137.4，价差（分红调整）126.4，年化价差率11.5%，价差分位数83.6%。
• 季月-次季月：价差186.8，价差（分红调整）185.3，年化价差率7.5%，价差分位数88.2%。

4. IM合约

• 当月-下月：价差66.8，价差（分红调整）62.0，年化价差率12.9%，价差分位数45.0%。
• 下月-季月：价差146.4，价差（分红调整）141.8，年化价差率13.3%，价差分位数69.0%。
• 季月-次季月：价差205.2，价差（分红调整）204.2，年化价差率8.5%，价差分位数78.2%。

市场风险提示

• 本文仅作为参考信息，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场判断做出决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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