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2022Q3铁矿季度运营报告和2023年供应展望总结

核心内容概述

本报告分析了2022年前三季度全球铁矿石市场运行情况，并对2023年的供应和需求进行了展望。整体来看，2022年铁矿石供应端持续缩量，主要来自非主流国家和国产矿的减产，而2023年供应端预计小幅回升，但需求端面临下行压力，导致铁矿石市场整体仍偏空。铁矿石价格走势预计以震荡为主。

主要观点与关键信息

1. 2022年前三季度铁矿石供应情况

• 全球发货量下滑：1-10月份全球铁矿石发货量同比下降近5000万吨。
• 非主流国家减产明显：印度和乌克兰是主要减产来源，分别减少2100万吨和2200万吨。
• 主流矿山表现平稳：澳洲三大主流矿山（力拓、BHP、FMG）产量变化不大，其中力拓2022年产量3.2亿吨，2023年计划小幅增产至3.3亿吨。
• Vale产量回升：Vale三季度产量环比增加1560万吨至8970万吨，发货量微增至7760万吨。
• IronBridge项目延迟：该项目推迟至2023Q1投产，预计需12-18个月达产。

2. 2023年铁矿石供应与需求展望

• 供应端预计增产：2023年铁矿石供应预计小幅增加3200万吨，其中澳洲巴西等主流矿山预计增产2500万吨，国产矿预计增加800-1000万吨。
• 需求端持续承压：2023年国内钢材需求预计下滑2.3%，铁水需求预计下降3%，对应铁矿石需求量减少约1300万吨。
• 库存压力依然存在：2022年国内港口显性库存下降2300万吨，但整体库存仍处于较高水平。
• 成本支撑区间：铁矿石边际成本支撑线预计在70-80美元/吨，折合人民币约560-640元/吨。
• 价格走势预期：短期内铁矿石价格震荡，长期需等待基本面改善。

3. 铁矿石供需平衡分析

• 2022年供需同步恶化：供应端减少4100万吨，需求端减少1300万吨，整体仍处于过剩状态。
• 2023年过剩幅度扩大：预计全年过剩约6800万吨，供需失衡仍将持续。

风险提示

• 国内疫情：可能影响国内经济和钢铁行业需求。
• 需求变化：国内外钢材需求可能受宏观经济和政策影响而波动。
• 钢铁控产量政策：政策调整可能对铁水和铁矿石需求产生影响。

期货走势评级

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