20231026-东证期货-黑色金属热点报告_2023Q3铁矿运营汇总及2024年供应展望_9页_1mb

报告核心观点
铁矿石供给端长期转向宽松，2024-2025年全球年增5000万吨左右，而需求端不确定性较大，2024年料小幅过剩，价格支撑需依赖国内铁水下滑。

前三季度发货量分析
全球铁矿供给持续增长，力拓前三季度增1100万吨，中小矿山总增量约3050万吨（澳洲小矿增3200万，巴西小矿增1580万，印度增1600万）。

长期供需展望
2024-2025年澳洲、巴西及非洲新增中小矿山陆续投产，未来2-3年年增量约5000万吨。印度铁矿出口长期上限3500-4000万吨/年，需求影响有限。

2024年需求情境
假设海外供给增5000万吨、国内矿增1000万吨、国内铁水增长1%、海外铁水微增，净供应过剩规模约1100万吨，供需关系显著宽松。

市场形势与风险
当前评级“震荡”，关键价位90-100美金，宏观政策、粗钢调整及海外需求为主要风险。

分析师信息
许惠敏，资深分析师，从业资格F3081016，投资咨询号Z0016073。