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铁矿石市场报告摘要（2024上半年及长期展望）

报告名称：2024H1铁矿季度运营汇总与长期展望
发布机构：上海东证期货有限公司
发布日期：2024年8月7日
报告核心观点：
基于对全球铁矿市场的跟踪分析，预测2025-2027年铁矿石价格中枢下移，可能落入75-85美元/吨区间。

主要内容：

1. 2024年度市场表现

   • 2024年上半年全球铁矿发货量798亿吨，同比增长2685万吨，累计年度发货量达5370万吨。
   • 下半年发货量增速预计放缓，全年增量维持约4300万吨。其中澳大利亚发货增长817万吨，巴西增长1000万吨。
   • Vale集团H1发货1660万吨，产能恢复表现稳定；其他三大矿山（力拓、BHP、FMG）部分因飓风等因素未达预期。

2. 全球供应增量分布

   • 2025-2027年期间，全球铁矿年均供应增量可达到约7000万吨。
   • 主要增量来源包括：四大矿山、澳洲及巴西中小矿山、非洲新建项目。
   • 关注项目包括：Onslow、Western Range、西芒杜等，预计未来1-2年集中投产。

3. 价格预期

   • 结合全球供应增量和国内需求下滑预期，分析师预测2025-2026年铁矿石长期价格中枢下移。
   • 若炼铁需求持续下滑1%-2%，铁矿石价格将迎来显著调整阶段。

4. 风险提示

   • 国内基建投资政策调整可能影响需求；
   • 产量调控政策可能导致供应变化。

投资建议与评级

短期内，市场或受供应放缓和需求重启两方面影响呈现震荡格局；中长期来看，供给扩张将逐步抵消需求下降，价格中枢下移已是必然，建议投资者关注具有低库存和产能布局优势的企业，谨慎把握阶段性反弹机会。

免责声明：本报告仅反映作者观点，仅供参考，不构成投资建议，东证期货有权在不提前通知的前提下改变或撤销其意见，投资者据此操作自行承担风险。