20260804-宁证期货-今日早评_7页_392kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概览
本文档为宁证期货有限责任公司发布的今日早评，涵盖多个商品期货品种的市场分析与观点，涉及铜、PX、铁矿石、焦煤、螺纹钢、菜粕、棕榈油、鸡蛋、氧化铝、三十年期国债、黄金、白银、锡、甲醇、棉花、纯碱、塑料、原油、天然橡胶等。各品种分析从宏观面、供给面、需求面三方面展开，结合库存、开工率、价格、政策等数据，给出短期和中长期的市场走势判断。
主要观点与关键信息
1. 铜
- 需求端：AI算力基建、新能源车、电网建设需求持续放量，库存处于淡季去库状态。
- 供给端：智利铜矿受冬季风暴影响，部分停产，复产周期较长；铜精矿TC降至历史极值。
- 市场判断：短期铜价震荡偏强，底部受矿端硬约束及低库存支撑。
2. PX
- 开工负荷：亚洲PX开工负荷56.5%，中国PX开工负荷58.2%，均环比下降。
- 成本与需求：石脑油价格上涨，需求端拖累，PXN压缩至137-152美元/吨。
- 市场判断：短期维持紧平衡，中长期供需格局偏弱，建议逢高沽空。
3. 铁矿石
- 库存与疏港：全国45个港口铁矿库存环比增加，日均疏港量下降。
- 供应与需求：冲发运结束，供应压力边际转弱；国内铁水有望阶段性回升。
- 市场判断：短期震荡运行，中期在海外产能释放背景下维持震荡偏弱。
4. 焦煤
- 库存与产量：原煤库存小幅下降，精煤库存上升；产能利用率略有回升。
- 市场判断：供应仍偏紧，基本面健康，但市场担忧供应恢复及下游负反馈，短期承压运行。
5. 螺纹钢
- 产量与库存：螺纹产量小幅下降，厂库与社库均下降，表需小幅上升。
- 市场判断：行业处于淡季，需求无明显提振，预计螺纹延续供需双弱，短期震荡。
6. 菜粕
- 库存：沿海地区菜粕库存低位，但到港量增加，累库预期升温。
- 市场判断：短期价格窄幅震荡，库存低位及水产刚需提供底部支撑。
7. 棕榈油
- 库存：全国重点地区库存环比微降，但同比大幅上升。
- 市场判断：短期供需压力较大，市场交投清淡；中长期主产国政策及天气因素支撑价格。
8. 鸡蛋
- 价格：主产区蛋价小幅下跌，主销区价格稳定。
- 市场判断：短期价格稳中偏强，关注终端消费及资金入场情况。
9. 氧化铝
- 政策影响：印尼出口核查政策导致出口延迟，政策不确定性持续。
- 市场判断：供应过剩，需求增长乏力，预计延续低位震荡。
10. 三十年期国债
- PMI数据：中国7月标普制造业PMI为50.9，连续第八个月扩张。
- 市场判断：短期震荡偏多，中长期关注逆周期调节及货币宽松预期。
11. 黄金
- 政策预期：美联储官员表示当前货币政策处于良好位置，但不排除后续加息。
- 市场判断：短期震荡，等待非农数据进一步指引。
12. 白银
- 制造业数据：美国ISM制造业PMI大幅上升，标普制造业PMI走低。
- 市场判断：短期被动跟随黄金波动，关注非农数据对行情的影响。
13. 锡
- 供应端：缅甸雨季影响产能恢复，印尼出口配额限制供应。
- 需求端：传统焊料需求稳定，新兴领域如AI基建贡献增量。
- 市场判断：短期高位震荡，供应偏紧与低库存支撑价格。
14. 甲醇
- 库存与开工：港口库存大幅累库，企业订单待发减少。
- 市场判断：短期震荡运行，供需阶段性有所好转，但成本端支撑有限。
15. 棉花
- 产量预期：新棉单产同比小幅下降，供应偏紧。
- 市场判断：短期偏弱震荡，下游纺织亏损，需求疲软。
16. 纯碱
- 供需状况：纯碱产量上升，库存维持高位，下游需求疲软。
- 市场判断：短期低位震荡，价格缺乏有力驱动。
17. 塑料
- 供应与需求：LLDPE开工率上升，需求端月初刚需支撑。
- 市场判断：短期震荡运行，成本端原油价格暂稳。
18. 原油
- 地缘因素：美伊谈判未果，霍尔木兹海峡供应风险溢价支撑油价。
- 市场判断：油价维持震荡，等待美伊局势明朗化。
19. 天然橡胶
- 原料与库存：泰国原料价格稳定，国内库存环比下降。
- 市场判断：短期基本面利空，胶价偏弱整理，中长期等待逢低做多机会。
研究员信息
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师秀明
邮箱：shixiuming@nzfco.com
从业资格号：F0255552
投资咨询证书号：Z0010784 -
曹宝琴
邮箱：caobaoqin@nzfco.com
从业资格号：F3008987
投资咨询证书号：Z0012851 -
蒯三可
邮箱：kuaisanke@nzfco.com
从业资格号：F3040522
投资咨询证书号：Z0015369 -
丛燕飞
邮箱：congyanfei@nzfco.com
从业资格号：F3020240
投资咨询证书号：Z0015666 -
夏磊
邮箱：xialei@nzfco.com
从业资格号：F03095349
投资咨询证书号：Z0020160
电话：400-822-1758
联系方式
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宁证期货总部
地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室
电话：025-52865008 -
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- 苏州分公司：0512-67609550
- 合肥营业部：0551-65111656
- 杭州营业部：0576-88733665
- 日照营业部：0633-8216067
- 济南分公司：0531-62331123
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