20141029-渤海证券-中药行业_周报-近1_3中药个股前3季度营收增长超20__15页_824kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师王雯发布，分析了2014年第三季度中药行业的发展情况及投资策略。报告指出，中药行业整体表现稳健，部分公司业绩增长显著，但市场情绪受政策和经济环境影响较大，需谨慎对待题材股投资机会。

主要观点

• 行业表现：中药板块在2014年第三季度整体表现略优于医药商业板块，但受权重股带动影响，近期出现回调。三季报数据显示，中药板块有1/3的个股营收增长超过20%，显示较强的增长潜力。
• 市场趋势：医药生物板块整体微幅跑赢沪深300指数，但中药板块面临政策及经济层面的约束，增长压力仍存。预计行业并购整合将加快。
• 投资策略：建议关注业绩增长确定、估值合理的龙头个股，静待市场风格切换带来的白马股估值提升机会。同时，对埃博拉疫情相关题材股保持谨慎态度。
• 周股票池：推荐康恩贝、洪城股份、亚宝药业、中新药业、天士力作为投资标的。

关键信息

行业及公司新闻回顾

1. CDE新药受理量创新高：2014年上半年，CDE新药受理量达到4551个，创历史新高，审评员队伍正在扩充。
2. 广东省网络医院运行：全国首家由三甲医院支撑的广东省网络医院上线，方便患者在家门口看专家，提升医疗资源可及性。
3. 江西放开非处方药价格：江西率先放开全部601种非处方药价格，鼓励社会办医办教，增强市场灵活性。
4. 江苏低价药纳入绩效考核：江苏将常用低价药纳入医生绩效考核，以提升其使用率。
5. 东阿阿胶试水直销：东阿阿胶已提交直销资质申请，预计2015年初取得牌照，拟推出阿胶元浆和4款软胶囊。
6. 金陵药业收购安庆石化医院：拟以不超过1.4亿元收购安庆石化医院控股股权，进一步拓展医疗服务产业。
7. 马应龙与武汉引导基金磋商：正就战略性新兴产业发展引导基金合作进行初步探讨。
8. 太龙药业成立大健康食品公司：拟投资1000万元成立大健康食品公司，利用河南道地药材拓展产品线。
9. 振东制药获肠瑞灌肠散临床试验批件：该产品用于放射性直肠炎，尚未上市，后续需进行临床试验。
10. 众生药业获得富马酸氯马斯汀口服溶液批件：该产品为独家剂型，主要用于过敏性疾病，将对公司业绩产生积极影响。

中药价格指数情况

• 上周一至本周，康美中药材价格指数止跌回升，提升5.4个点。
• 15类药材中，11类价格上涨，1类持平，2类下降。
• 止血类药材跌幅趋缓，解表类继续下跌，消食类价格涨幅最大。

中药上市公司三季报财务情况

• 截至28日，共有36家中药上市公司披露三季报，其中29家营收正增长，30家归母净利润正增长。
• 营收增速超过20%的有12家公司，占比约三分之一，显示行业增长强劲。
• 代表公司包括：
  • 以岭药业：营收增长21.14%，净利润增长30.23%
  • 太安堂：营收增长51.45%，净利润增长46.51%
  • 香雪制药：营收增长42.31%，净利润增长41.40%
  • 康美药业：营收增长22.16%，净利润增长8.02%
  • 洪城股份：营收增长20.74%，净利润增长29.92%

市场回顾及投资策略

• 市场表现：医药生物板块整体微跌0.15%，中药板块周跌幅0.3%，在申万28个一级子行业中排名第19位，中药子板块排名第5。
• 估值情况：当前中药板块TTM市盈率为32.93，估值稳步提升，仍具备相对估值优势。
• 投资建议：建议优选业绩增长确定、估值合理的龙头个股，关注市场风格切换带来的白马股估值提升机会，同时对埃博拉疫情相关题材股保持谨慎。

结论

中药行业在第三季度展现出较强的增长动力，部分企业业绩表现突出，行业并购整合预期增强。但市场整体仍面临一定压力，投资需结合政策导向与企业基本面，关注龙头股及具备增长潜力的品种，谨慎对待题材股。