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开源晨会 0826 总结

核心内容概览

2026年8月26日开源晨会主要围绕A股与港股市场表现、行业动态、重点公司分析及投资策略展开。整体来看，市场呈现分化格局，部分行业如美容护理、农林牧渔等表现强劲，而有色金属、电力设备等则承压下行。晨会内容聚焦于机构关注度上升、并购动态、次新股潜力、AI算力及算力租赁、地产建筑市场回暖、家电及医药等行业的最新进展，为投资者提供了多维度的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场走势与行业表现

• 沪深300及创业板指数：近一年走势分化，部分行业表现亮眼。

• 昨日涨跌幅前五行业：

  • 美容护理：+3.658%
  • 农林牧渔：+2.229%
  • 医药生物：+2.08%
  • 轻工制造：+2.071%
  • 社会服务：+1.993%

• 昨日涨跌幅后五行业：

  • 有色金属：-2.476%
  • 电力设备：-1.068%
  • 石油石化：-0.613%
  • 银行：-0.599%
  • 通信：-0.285%

二、机构调研与投资策略

• 机构关注度环比回升：机械设备、电子、医药生物行业调研热度上升。
• 调研热度：
  • 周度：电子、机械设备、医药生物、电力设备、计算机关注度较高。
  • 月度：电子、机械设备、医药生物、电力设备关注度较高，石油石化同比上升。
• 重点被调研公司：
  • 周度：洁美科技、华锐精密、海尔生物等。
  • 月度：洁美科技、行云科技、西部矿业、仕佳光子、盛弘股份、立昂微等。

三、重点公司分析

1. 洁美科技

• 行业地位：深度绑定电子元器件与高端光学装备高景气赛道。
• 业绩亮点：离型膜销量同比翻倍，单月出货超4000万平米，高端MLCC用离型膜打破海外垄断。
• 未来展望：产能扩张有序推进，拟收购埃福思切入超精密光学加工装备赛道。
• 风险提示：经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险。

2. 华盛昌

• 并购动态：以4.6亿元估值全资收购伽蓝特，切入高速光通信测试赛道。
• 业绩增厚：并表后预计2026H1归母净利润达7,000-8,000万元，同比+61.02%-84.02%。
• 战略意义：打造“测量仪器稳现金流+光通信测试供高弹性”的双主业格局。
• 风险提示：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。

3. 优利德

• 并购动态：以8,160万元收购信测通信51%股权，实现控股并表。
• 业绩增厚：2026Q2并表贡献增量收入与利润。
• 战略意义：加速高毛利光测产品出海，推动“仪表专业化、仪器高端化”战略。
• 风险提示：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。

4. 华兴源创

• 并购动态：以“12%参股+39%追加收购”方式取得普赛斯51%控股权。
• 业绩增厚：推动公司向“数字+模拟+功率+光电”全品类测试解决方案提供商转型。
• 战略意义：补齐光电半导体精密测试能力，打开增量成长空间。
• 风险提示：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。

5. 德尔玛

• 业绩表现：2026H1营收14.3亿元，归母净利润0.57亿元，同比-16.36%。
• 市场表现：外销加速增长，境内营收承压。
• 盈利预测：下调2026-2027年，新增2028年预测，预计归母净利润分别为1.20/1.42/1.60亿元。
• 风险提示：新品类拓展不及预期、外销市场拓展不及预期、行业竞争加剧。

6. 石头科技

• 业绩表现：2026H1营收100.8亿元，归母净利润9.9亿元，同比+45.6%。
• 市场表现：外销增长显著，北美线下渠道突破，收入翻倍。
• 盈利预测：上调2026及2028年，预计归母净利润为20.7/25.0/31.3亿元。
• 风险提示：新品销售不及预期、竞争加剧风险、海外高通胀下需求不及预期。

7. 圣农发展

• 业绩表现：2026H1营收107.81亿元，归母净利润5.02亿元，同比-44.80%。
• 盈利驱动：鸡肉降本与食品高增带动盈利改善。
• 盈利预测：下调2026-2027年，新增2028年预测，预计归母净利润分别为12.00/14.37/17.30亿元。
• 风险提示：疫病风险、鸡肉价格波动、太阳谷整合及协同效应不及预期。

8. 东山精密

• 业绩表现：2026H1营收277.98亿元，归母净利润29.57亿元，同比+290.09%。
• 核心业务：AI PCB与光模块双核驱动成长。
• 盈利预测：上调2026-2028年，预计归母净利润为75.61/146.33/210.05亿元。
• 风险提示：宏观政策风险、行业竞争加剧、公司新业务不及预期。

9. 贝泰妮

• 业绩表现：2026H1营收25.92亿元，归母净利润2.92亿元，同比+18.3%。
• 增长动能：多品牌增长与费用优化共振。
• 盈利预测：维持不变，预计2026-2028年归母净利润为6.69/7.70/8.78亿元。
• 风险提示：渠道拓展不及预期、新品不及预期、市场竞争加剧。

10. 三生国健

• 业绩表现：2026H1营收8.66亿元，归母净利润3.71亿元，同比+95.10%。
• 创新管线：两款自免创新药获批，商业化进入产品接力期。
• 盈利预测：下调2026-2027年，新增2028年预测，预计归母净利润分别为4.44/6.02/8.95亿元。
• 风险提示：销售不及预期、创新药临床研发失败、核心研发人员流失。

11. 兴发集团

• 业绩表现：2026H1营收174.52亿元，归母净利润8.36亿元，同比+15%。
• 业务亮点：特种化学品产销放量，Q2盈利能力修复。
• 盈利预测：下调2026年，维持2027-2028年预测，预计归母净利润分别为20.34/26.82/30.24亿元。
• 风险提示：原材料及产品价格波动、项目进展不及预期、安全环保风险。

12. 顺网科技

• 业绩表现：2026H1营收5.66亿元，归母净利润1.58亿元，同比-2%。
• 业务亮点：云算力与服务终端规模加速扩大，收入有望高增。
• 盈利预测：维持不变，预计2026-2028年归母净利润分别为4.90/6.27/6.92亿元。
• 风险提示：电竞服务需求复苏不及预期、游戏流水下滑、算力业务不及预期。

13. 三美股份

• 业绩表现：2026H1营收34.14亿元，归母净利润10.70亿元，同比+7.61%。
• 业务亮点：制冷剂毛利同比+33.5%，短期减利不改长期趋势。
• 盈利预测：下调2026年，预计归母净利润为32.32/39.83亿元。
• 风险提示：安全生产风险、政策变化风险、终端消费不振。

行业分析与投资建议

1. 电子行业

• AI互连技术：PCIe总线与Retimer&Switch芯片成为AI算力集群互连底座。
• 核心推荐标的：万通发展、澜起科技。
• 风险提示：PCIe技术发展不及预期、配套芯片研发进展不及预期、AI算力建设不及预期。

2. 地产建筑行业

• 市场现象：核心城市土拍市场“淡季不淡”，百轮竞价频现。
• 投资建议：推荐优质房企如中国金茂、建发国际、华润置地、招商蛇口等。
• 风险提示：高溢价压缩利润空间、销售端回暖不确定性、政策变化风险。

3. 计算机行业

• 算力租赁：成为填补供需缺口的核心路径，行业高景气度持续。
• 核心推荐标的：行云科技、宏景科技、利通电子等。
• 风险提示：互联网大厂资本开支不及预期、行业竞争加剧、AI模型发展不及预期。

总结

本次晨会内容涵盖多个行业与公司分析，重点强调AI算力、算力租赁、电子设备、地产建筑及医药生物等领域的投资机会。机构关注度回升，尤其在机械设备、电子、医药生物等行业，部分公司通过并购实现业务拓展，提升盈利空间。同时，部分公司如德尔玛、石头科技等外销增长显著，内销则面临一定压力。整体来看，市场呈现结构性机会，建议关注具备技术优势、产能扩张及海外拓展能力的优质标的。