2018-2013年中国并购市场发展趋势及分析_43页_3mb

2013年中国并购市场发展趋势与分析总结

核心内容概述

2013年上半年，中国并购市场呈现交易金额大幅增长的趋势，尽管并购案例数量同比减少，但交易金额达到403.42亿美元，同比增长24.1%，环比涨幅高达121.0%，创下半年度交易金额最高纪录。主要得益于两起巨额交易：中海油并购尼克森和正大集团收购中国平安，分别打破海外并购和外资并购单笔交易金额的纪录。同时，中国并购市场在政策支持、基金发展和行业热点方面均有显著进展。

主要观点与关键信息

1. 并购市场概况

• 案例数量与金额：2013年上半年共完成并购案例数406起，同比减少10.6%，环比减少24.4%；交易金额403.42亿美元，同比增长24.1%，环比涨幅高达121.0%，创半年度最高纪录。
• 交易结构：国内并购案例数占多数，但跨国并购金额占优，其中能源及矿产行业以17,340.76亿美元的交易金额位居第一，房地产行业以3,591.46亿美元紧随其后。
• 地域分布：江苏地区并购活跃度领先，但各地并购金额差距明显，显示区域发展不平衡。

2. 并购基金发展

• 并购基金类型：包括券商系、外资、本土国际化、产业型和本土并购基金，其中券商系并购基金发展迅速，如中信并购基金、广发产业并购基金等。
• 基金收益率：全球PE市场中，并购基金年收益率为24.3%，明显优于其他基金类型，如VC基金年收益率仅为5.4%。
• 融资与退出：国内并购基金面临融资渠道有限和退出渠道较窄的问题，尤其是IPO退出渠道受阻，导致VC/PE投资退出压力增大。

3. VC/PE市场并购退出特点

• 退出方式：并购退出占比上升明显，历年平均回报倍数约4倍，成为VC/PE退出的主要方式。
• 行业分布：生物技术/医疗健康、互联网、能源及矿产等行业是VC/PE相关并购的重点，其中互联网行业因市场活跃度高，成为退出最为频繁的行业之一。
• 典型案例：阿里巴巴集团完成对新浪微博、高德软件、友盟和虾米网的并购；百度完成对PPS和TrustGo的并购；同时，多家VC/PE机构通过这些交易实现退出。

4. 中国企业海外并购

• 交易数量与金额：2013年上半年完成34起海外并购交易，披露金额为178.90亿美元，同比减少21.8%，环比增加157.4%。
• 主要动因：市场拓展、获取资源、提升管理与技术能力。
• 挑战与难点：并购成功率不高，主要由于战略不明确、缺乏跨国经验、文化整合困难、政治风险以及融资问题。
• 典型案例：中联重科收购意大利CIFA、三一重工收购德国普茨迈斯特、博盈投资收购奥地利斯太尔等。

5. 热点并购行业看点

• 互联网行业：并购活跃，典型案例包括阿里巴巴对新浪微博、高德软件、友盟的收购，百度对PPS、TrustGo的收购等。
• 生物技术/医疗健康行业：作为重点并购领域，多家企业通过并购实现资源整合，如上海复星医药收购以色列Alma Lasers Ltd.。
• 房地产行业：并购持续走热，案例包括招商银行收购金融街控股月坛南街写字楼资产等。
• 娱乐传媒行业：影视与广告成为并购热点，如大连万达收购美国AMC影院公司、腾讯收购Level Up等。

结构分析

1. 并购市场发展概述

• 2013年上半年中国并购市场交易金额显著增长，主要由两起巨额交易推动。
• 国内并购案例数量领先，但跨国并购金额占优，显示中国企业更倾向于通过并购获取海外资源。

2. 并购基金发展回顾

• 并购基金类型多样，券商系基金发展迅速，成为并购市场的重要力量。
• 并购基金在收益表现上优于其他基金类型，显示出其在市场中的重要地位。

3. VC/PE市场并购退出特点

• 并购退出成为VC/PE投资的主要退出方式，尤其在互联网行业表现突出。
• 并购退出回报倍数较高，但受IPO通道关闭影响，退出压力依然存在。

4. 中国企业海外并购发展回顾

• 海外并购数量和金额均有所增长，但主要由两起巨额交易推动，整体活跃度有所下降。
• 海外并购动因多样，但面临诸多挑战，如战略不明确、文化整合、政治风险等。

5. 热点并购行业看点

• 互联网、生物技术/医疗健康、房地产和娱乐传媒行业是并购的热点领域。
• 各行业并购案例数量和金额均表现出不同的增长趋势，显示出市场的多元化发展。

总结

2013年上半年，中国并购市场在政策支持、基金发展和行业热点推动下呈现出积极的发展态势。虽然案例数量有所下降，但交易金额大幅增长，主要得益于两起巨额交易。并购基金的发展为市场提供了更多的融资和退出渠道，但依然面临诸多挑战，如融资限制、退出渠道狭窄等。同时，VC/PE在互联网和医疗健康行业的活跃退出，成为市场的重要驱动力。中国企业海外并购虽然数量和金额增长，但整体表现并不乐观，主要受制于国外资产价格回升、国内资金面趋紧等因素。整体来看，中国并购市场在持续发展，但还需在政策、金融工具和专业人才等方面进一步完善，以提升并购效率和成功率。