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2026年8月25日钢材&铁矿石市场分析总结

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，双焦强势提振市场情绪，带动钢价震荡走高，但供需双弱局面下基本面暂无实质性改善，上行驱动不强，预计钢价或维持低位震荡运行态势，关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价偏强震荡，热卷供应收缩，需求同样趋弱，基本面未改善，卷价仍易承压，相对利好为成本支撑和乐观情绪发酵，预计热卷延续震荡企稳态势，关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价低位震荡，黑色情绪回暖带动期价震荡走高，但矿石需求偏弱，供应维持高位，矿市基本面未好转，上行驱动预计不强，后续走势或维持低位震荡，关注钢材表现。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

产业动态

1. 电力数据：

   • 截至2026年7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%。
   • 太阳能发电同比增长16.1%，风电同比增长19.5%。
   • 1-7月份全国发电设备累计平均利用1671小时，同比下降135小时。

2. 房地产政策：

   • 成都市出台房地产市场十条新政，降低公积金贷款首付款比例至15%，并给予20%的利息补贴。
   • 支持“拆旧建好”、存量商办转保障性租赁住房、房票安置范围拓展等政策。

3. 全球粗钢产量：

   • 2026年7月全球粗钢产量为1.492亿吨，同比下降0.3%。
   • 各大区域产量变化如下：
     • 非洲：+6.1%
     • 亚洲和大洋洲：-1.2%
     • 欧盟（27国）：+3.8%
     • 其他欧洲国家：+5.8%
     • 中东：-13.4%
     • 北美：+4.9%
     • 俄罗斯及其他独联体国家+乌克兰：+2.2%
     • 南美：+2.8%

现货市场

螺纹钢（HRB400E, 20mm）

• 价格：上海3,120元/吨，天津3,140元/吨，全国均价3,278元/吨
• 价差：卷螺价差230元/吨，螺废价差1,070元/吨

热轧卷板（上海, 4.75mm）

• 价格：上海3,350元/吨，天津3,260元/吨，全国均价3,346元/吨
• 价差：卷螺价差230元/吨，螺废价差1,070元/吨

铁矿石相关价格

• PB粉（山东港口）：澳洲687元/吨，巴西687元/吨
• 唐山铁精粉（湿基）：755元/吨
• 海运费：-0.07元/吨
• SGX掉期（当月）：36.25元/吨
• 铁矿石价格指数（61%FE, CFR）：97.15元/吨

期货市场

市场库存与生产情况

钢材库存

• 螺纹钢：
  • 周度变化：库存下降，但总量仍高。
  • 库存总量（钢厂+社库）：处于较高水平，库存压力未明显缓解。
• 热轧卷板：
  • 周度变化：库存下降，但总量仍高。
  • 库存总量（钢厂+社库）：库存压力较大，需求疲软。

铁矿石库存

• 全国45港铁矿石库存：高位回落，但矿商发运量高位攀升。
• 247家钢厂铁矿石库存：维持高位，需求偏弱。
• 国内矿山铁精粉库存：维持弱稳，供应压力未减。

钢厂生产情况

• 高炉开工率和产能利用率：样本钢厂生产趋弱，产能利用率下降。
• 盈利钢厂占比：钢厂盈利状况未见改善，盈利能力偏弱。
• 独立电炉钢厂开工率：全国94家独立电炉钢厂开工率维持弱稳。
• 独立电弧炉钢厂盈利情况：盈利状况未明显改善。

后市研判

螺纹钢

• 供应持续收缩，产量处于年内低位，给予钢价一定支撑。
• 需求弱稳，高频需求指标有所回升，但依旧位于近年同期低位。
• 下游行业低迷，旺季改善力度存疑，弱势需求仍易拖累钢价。
• 预计钢价维持低位震荡，关注需求变化。

热轧卷板

• 供应收缩，但库存仍高，压力缓解有限。
• 需求走弱，周度表需环比下降10.63万吨，高频成交缩量。
• 主要下游冷轧产业格局偏弱，需求韧性不足。
• 预计热卷延续震荡企稳，关注需求表现。

铁矿石

• 需求偏弱，钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降。
• 供应维持高位，国内港口到货高位回落，矿商发运量攀升。
• 黑色情绪回暖带动期价震荡走高，但基本面未好转。
• 预计铁矿石期价维持低位震荡，关注钢材走势。

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