20240501-天风证券-消费电子_北美CSP厂商财报发布_AI投资力度持续_31页_4mb

简要总结：

天风证券 | 消费电子行业研究周报（2024年5月）

投资评级：强于大市（维持）

本周报告聚焦北美CSP财报发布、AI投资持续扩张、智能手机与PC市场回暖、面板与PCB板块动态，并提供风险提示及投资建议。

一、AI投资持续扩大，微软、谷歌业绩表现强劲。

• 微软Q3财报显示AI服务供不应求，Azure收入同比增长21%，云及AI基础设施资本开支增长79%。
• 谷歌云收入同比增长26%，AI驱动需求增加，计划保持资本开支强度。

二、智能手机与PC市场逐步回暖，重点聚焦品牌新机发布。

• 华为与荣耀一Q1国内市场表现强劲，尤其荣耀增速显著。
• 苹果、三星推出新机型，中高端市场激烈竞争，部分品牌积极备战AI功能。
• 全球PC出货量首次正增长（3%），骁龙XPlus与AMD StrixPoint处理器推动AI PC升级。

三、面板行业：大尺寸供需平衡，中尺寸价量齐升，小尺寸OLED稼动率提升。

• 大尺寸面板市场预期2024年增长74%，供需趋向平衡。
• LTPO OLED销量首次超越LTPS，在中高端机型率先渗透。

四、PCB：价格低位，高端需求拉动国产化进程。

• PCB原材料价格下滑，产能扩张重点为高密度板和封装板。
• 国产化趋势强化，建议关注高端CCL、连接器及线束厂商。

风险提示：

• 消费需求不及预期；
• 地缘政治冲突；
• 产业链外移风险

简要作者： 潘暕、刘奕司、许俊峰、俞文静、包恒星

报告来源： 聚源数据