2024-06-16-惠誉博华-商业银行2023年及2024年一季度业绩点评_盈利承压延续_资产质量稳健_8页_1mb

商业银行盈利与资产质量分析

核心挑战

• 经济放缓：货币政策宽松受限，信贷需求疲软，信贷结构延续“对公强、零售弱”，地产与平台融资需求抑制信贷扩张。
• 息差收窄：2024年一季度净息差降至1.5%，银行需通过降成本（存款利率下调）缓解压力，但仍不足以扭转盈利下滑。
• 资产质量担忧：房地产开发贷不良率持续上升，区域性银行零售贷款（尤其房贷新增）面临资产质量问题，风险承压能力弱。
• 资本补充压力：低息差加大内生资本补充困难，外部靠发“二永债”和专项债缓解，但核心一级资本仍承压。

信贷结构与分化

• 政策导向：信贷支持重点转向绿色、基建、科技等领域，传统行业（地产、零售）增长乏力。
• 银行分化：国有大行保持贷款高增长，区域性银行面临信贷竞争激烈和资产荒，中小行“大行放贷，小行买债”。

风险与展望

• 风险集中：地产不良暴露、地方政府债务压力、零售贷款上升区域显著。
• 监管与策略：信贷“均衡投放”政策趋稳，银行压缩资产扩张以保利润；息差已至低位，需长期能力消化。
• 分化持续：国有大行主导盈利与资本补充，区域性银行资产质量及资本补充压力突出。

结论

银行盈利中枢下移和资产质量风险隐现，差异化经营是应对趋势，“量价平衡”策略预计将主导行业。