20260927-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_节前补库结束_关注节后减产落地_多晶硅_政策支撑较强_短期横盘整理运行_53页_18mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概览

工业硅

• 行情回顾：本周工业硅现货市场价格震荡，553#出厂含税价格为8719元/吨，较上周上涨60元/吨，涨幅0.69%。主力合约2611在8300-8650元/吨区间震荡，整体偏强震荡。
• 运行逻辑：工业硅价格主要受供给端变化和十月枯水期成本预期影响，供给端大厂复产不确定性对冲西南地区减产。需求端受多晶硅、有机硅减产及铝合金节前备货影响，需求小幅收缩。库存压力不大，去库逻辑相对确定。
• 推荐策略：短期行情偏强震荡，区间8300-8650元/吨，关注节后减产落地。
• 风险关注：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游需求未达预期。

多晶硅

• 行情回顾：多晶硅库存压力凸显，价格尚未形成新的体系。N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，N型颗粒硅均价3.85万元/吨，价格持平。
• 运行逻辑：政策端预期加强，减产预期推动成本估值上升。十月份多晶硅供给进一步收缩，可能带动去库，但高库存及需求预期偏弱限制价格上涨。
• 推荐策略：短期震荡运行，区间3.6-4万元，关注减产落地。
• 风险关注：政策超预期、行业减产大幅增加、组件招标价格破预期。

主要观点

工业硅

• 供应端：本周供应小幅增加，西南地区部分厂家减产或停产，但以小炉型为主。西北地区新疆新增开炉，内蒙古、新疆部分厂家计划复产，但整体产量变化不大。
• 需求端：多晶硅、有机硅行业会议频发，减产预期存在；铝合金节前少量备货，需求影响有限。
• 库存：社会库存小幅去化，期货交割库库存微增，库存压力整体可控。
• 成本利润：西南地区电价上涨，还原剂价格小幅抬升，成本支撑较强，利润震荡上行。
• 进出口：8月出口7.31万吨，环比增加29.36%，同比减少4.67%。预计9月出口量小幅增加。

多晶硅

• 供应端：9月预计产量11.83万吨，环比增加9.53%。部分企业计划减产或增产，但整体排产持平。
• 需求端：硅片企业采购审慎，电池片需求因节前备货及交付窗口临近有所改善，组件需求延续低迷。
• 库存：行业库存持续累积，去库节奏缓慢，供需宽松格局未改善。
• 成本利润：多晶硅成本环比持平，利润小幅改善，但整体仍处于亏损状态。
• 进出口：8月进口量同比减少30.87%，出口量同比增加13.24%。出口主要流向越南、泰国、荷兰、韩国。

关键信息

工业硅

• 价格走势：现货价格震荡，期货价格窄幅震荡，主力合约2611收跌。
• 区域价差：553/421区域价差与品质价差小幅回升。
• 成本：西南地区电价回升至往年水平，还原剂价格小幅上涨，成本支撑较强。
• 库存：社会库存小幅去化，期货交割库库存微增。
• 进出口：8月出口环比增加29.36%，同比减少4.67%。

多晶硅

• 价格走势：N型多晶硅均价4.0万元/吨，N型颗粒硅均价3.85万元/吨，价格持平。
• 成本利润：多晶硅成本环比持平，利润小幅反弹，但整体仍亏损。
• 库存：行业库存高位，去库节奏缓慢。
• 进出口：8月进口同比减少30.87%，出口同比增加13.24%。
• 供需结构：行业整体开工率小幅回升，但部分省份如山西、云南开工率明显下滑。

市场动态

有机硅

• 市场走势：价格由高位僵持转向松动盘整，价格重心小幅回落。
• 成本利润：原料成本上涨，单体毛利润回落，中小加工企业经营压力较大。
• 库存：库存小幅回升，但去库节奏未明显放缓。

铝合金

• 市场走势：铝棒产量减少，产能利用率微升，铝板产量稳定。
• 需求：受汽车产销影响，需求较差，市场整体震荡运行。

数据汇总

工业硅

• 开工率：28.52%，较上周微增0.46%。
• 产量：79820吨，较上周增加2.40%。
• 库存（社库）：604700吨，较上周减少2.22%。
• 库存（交割库）：167920吨，较上周增加0.64%。

多晶硅

• 开工率：43.41%，较上周提升0.52%。
• 产量：26450吨，环比微增。
• 库存（社库）：387950吨，较上周增加2.97%。
• 库存（交割库）：76800吨，较上周增加1.91%。

总结

本周工业硅及多晶硅市场整体处于震荡整理状态，工业硅受节前备货及减产预期支撑，短期偏强运行；多晶硅则受高库存压制，价格尚未形成新的体系，关注减产落地。供需端变化对价格走势影响显著，需密切关注政策、成本及下游需求变动。