20210614-天风证券-建筑材料行业研究周报_玻璃行业周度动态报告_21页_951kb

建筑材料行业周度动态报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年6月玻璃行业的供给、需求、库存、价格及成本情况，同时对光伏玻璃市场进行了展望，并总结了主要公司股价表现与估值情况。

主要观点

1. 供给：浮法玻璃后续存增产预期，光伏玻璃短期相对稳定

• 浮法玻璃：产能环比增加1000t/d，主要来源于新线投产、冷修线复产及转产。预计全年产能净增4000t/d，产能利用率提升或贡献3.5%的产量增量。
• 光伏玻璃：新增产能释放节奏较预期有所放缓，但全年仍存在供大于求的风险。6月预计新增1000-2000t/d产能，上半年投产情况略低于规划值。

2. 需求：浮法玻璃淡季仍相对坚挺，光伏玻璃或边际改善

• 浮法玻璃：尽管处于淡季，但下游需求回落有限，整体表现较为平稳。地产端需求预计延续至明年1月，4月后走势与今年剩余月份的新开工数据相关。
• 光伏玻璃：下游需求尚未明显回升，硅料价格偏高抑制了组件厂开工意愿。但随着行业协会呼吁价格调控和政策支持分布式光伏发展，需求或逐步改善。

3. 库存：浮法玻璃连续三周累库，光伏玻璃趋势下行仍待观察

• 浮法玻璃：库存连续三周增加，但总量仍处于历史低位，累库速度有所放缓，短期内去库压力不大。
• 光伏玻璃：库存环比下降，但同比基本持平，下半年库存去化速度或加快，具体仍需观察需求变化。

4. 价格：浮法玻璃淡季维持上行，光伏玻璃或底部企稳

• 浮法玻璃：国内均价环比上行0.89%，尽管处于淡季，但低库存和厂商挺价意愿较强，预计价格短期稳定。
• 光伏玻璃：价格自3月起大幅下跌，但已接近部分厂商成本，稳价心态增强，短期价格下行风险较小。

5. 成本：浮法单位利润持续上行，后续利润升势或趋缓

• 纯碱：价格稳中探涨，库存持续下降，预计下半年纯碱价格仍有上行空间。
• 浮法玻璃利润：行业平均利润环比增加16.22元/吨，但涨幅放缓，后期利润增速或呈稳中偏弱趋势。

关键信息

风险提示

• 原材料普涨导致下游需求延缓超预期
• 浮法玻璃产能及产能利用率提升超预期

行业主要公司周度股价表现及估值

结论

整体来看，浮法玻璃在淡季表现相对强劲，库存处于低位，厂商挺价意愿较强，预计价格仍有提升空间，单位利润或继续上行。光伏玻璃则因原料成本上涨和需求尚未明显回暖，短期内价格可能维持稳定，龙头企业盈利或已触底企稳。行业整体面临一定的风险，但政策支持和市场需求的逐步改善或将带来积极影响。