20260814-银河期货-烧碱周报_开工下降_库存累库_28页_1mb

烧碱周报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月14日发布的烧碱周报，主要分析了烧碱市场近期的运行情况、价格走势、库存变化、开工率及供需关系，并提供了相应的交易策略建议。整体来看，烧碱市场在短期内面临价格震荡偏空的压力，中长期仍存在供需过剩的格局。

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主要观点

1. 市场整体表现

• 现货价格：山东32%液碱现货价格持稳，折百价格为1906元/吨。
• 期货价格：烧碱期货价格（SH611）周度下跌1.42%，运行区间为1866-1930元/吨。
• 基差：期货价格与现货价格之间的基差走强，达到36元/吨。
• 价格趋势：短期价格震荡偏空，中长期仍以反弹抛空为主。

2. 库存情况

• 全国库存：截至2026年8月13日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为50.57万吨（湿吨），环比上涨5.24%，同比上涨15.51%，库存仍处于同期高位。
• 区域库存：
  • 山东：32%液碱库存有所增加，50%碱库存也呈累库趋势。
  • 江苏：液碱库存环比累库。
  • 河北：库存整体适中，局部略有上升。
  • 华东：受台风影响，水路运输受阻，库存整体上行。

3. 开工率变化

• 全国平均开工率：本周全国烧碱样本企业产能利用率77.1%，环比下降0.7%。
• 区域开工情况：
  • 山东：氯碱负荷为79.1%，环比下降6.1个百分点。
  • 西北、华北、西南：负荷下滑。
  • 华中、华东、华南：负荷提升。
• 下周预期：预计下周全国氯碱负荷将降至76.5%附近，其中华中负荷下滑预期明显，需关注西北新投设备情况。

4. 成本与利润

• 电价下调：山东氯碱成本下移约110元/吨。
• 利润变化：山东氯碱综合利润回升至58元/吨。
• 成本压力：氧化铝企业面临成本上升与价格下行的双重压力，部分企业已进入完全成本初期亏损阶段。

5. 氧化铝运行产能

• 全国运行产能：截至2026年8月14日，全国氧化铝运行产能为9685万吨，开工率80.2%。
• 僵尸产能：若扣除僵尸产能（近一年未开工），开工率提升至87.5%。
• 供应调整预期：短期内氧化铝企业仍维持高负荷运行，但随着价格与成本博弈加剧，中期可能出现供应调整。

6. 非铝需求与出口

• 非铝需求：整体偏弱，但存在旺季预期。
• 出口情况：出口依然疲软，未能有效支撑价格。

7. 消费端动态

• 粘胶短纤：行业产能利用率88.26%，较上周上升1.90%。
• 印染企业：江浙地区综合开机率48.64%，维持稳定；浙江、绍兴地区印染企业开机率与上期持平，但同比有所下降。
• 需求预期：随着“金九银十”临近，秋冬面料订单可能提前放量，印染开工率有望逐步修复。

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关键信息

价格与基差

• 烧碱期货价格弱势震荡，SH611周度下跌1.42%。
• 基差走强，从27元/吨升至36元/吨。

库存与供应

• 全国液碱库存处于高位，周环比上涨5.24%。
• 山东、江苏液碱库存环比累库，河北库存局部上升。
• 氧化铝运行产能高位，短期供应稳定，中期存在调整可能。

开工与产能

• 全国烧碱平均开工率77.1%，山东负荷下降，其他区域有所波动。
• 下周全国氯碱负荷预计降至76.5%，华中区域下滑预期明显。

成本与利润

• 电价下调导致山东氯碱成本下降，利润回升。
• 氧化铝企业面临成本上升与价格下行的矛盾，部分企业已亏损。

消费与需求

• 非铝需求偏弱，但存在旺季预期。
• 粘胶短纤行业开工率小幅回升，印染企业开工率维持稳定，但需求尚未集中释放。
• “金九银十”需求旺季临近，预计印染开工率将逐步修复。

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交易策略建议

单边策略

• 短期：价格震荡偏空，建议观望或做空。
• 中长期：供需过剩格局未变，反弹抛空为主。

套利与期权

• 套利：暂不建议参与。
• 期权：暂不建议操作。

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数据来源

• 隆众资讯
• 卓创资讯
• 百川资讯
• 银河期货
• 阿拉丁
• 海关总署

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免责声明

本报告由银河期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。