20180129-申万宏源-电力设备新能源行业周报_光伏关注行业分化_新能车关注三元涨价_16页_942kb

电力设备与新能源行业周报总结 20180129

核心内容概述

2018年1月29日的电力设备与新能源行业周报指出，2017年光伏行业运行良好，2018年将继续看好光伏行业龙头企业的份额提升。同时，新能源汽车领域，高镍三元材料价格因原材料价格上涨和供需紧张而上涨，预计2018年是NCM622产品渗透大年，具备技术、规模优势的企业将受益。

主要观点

光伏行业

• 行业增长：2017年我国光伏行业各环节产量均实现增长，其中多晶硅产量24.2万吨，同比增长24.7%；硅片产量87GW，同比增长34.3%；电池片产量68GW，同比增长33.3%；组件产量76GW，同比增长31.7%。
• 全球领先地位：我国光伏产业链各环节生产规模全球占比均超过50%，继续保持全球首位。
• 技术进步与成本下降：P型单晶及多晶电池技术持续改进，常规产线平均转换效率分别达到20.5%和18.8%，采用PERC和黑硅技术的先进生产线分别达到21.3%和19.2%。
• 成本优势：多晶硅生产成本降至6万元/吨，组件生产成本降至2元/瓦以下，光伏发电系统投资成本降至5元/瓦左右，度电成本降至0.5-0.7元/千瓦时。
• 盈利能力提升：上游硅料、硅片、原辅材以及下游逆变器、电站等环节毛利率分别达到45.8%、37.34%、21.8%、33.54%和50%。
• 市场展望：2018年全球与国内市场将小幅稳定增长，看好行业分化与龙头份额提升，推荐隆基股份，关注通威股份。

新能源汽车行业

• 三元材料价格上涨：1月23日三元材料价格上涨2万元/吨，涨幅达9.76%，近半年大涨30%，创近三年新高。
• 高镍化趋势：新能源汽车对能量密度的追求推动三元材料高镍化，包括NCM622、811体系与NCA体系。
• 行业趋势：短期由于钴金属成本上升，NCM111与NCM532淘汰加快，全行业加速向622转换。需求端多种应用向三元622转换，供给端主要由一线正极材料厂释放产能。
• 价格压力：由于补贴下调，2018年电池产业链面临较大价格压力，但具备技术、成本、规模优势的龙头企业有望享受份额提升。
• 股票推荐：继续推荐关注当升科技、杉杉股份。

重点股票推荐

1. 新能源光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源、通威股份
2. 新能源风电：金风科技、天顺风能、中材科技、湘电股份、上海电气
3. 新能源汽车：璞泰来、杉杉股份、国轩高科、诺德股份、卧龙电气、大洋电机、星云股份

行业要闻

• 输变电项目：四川凉山州、重庆合川、内蒙古呼和浩特三省市的110kV输变电项目投资金额分别为11460万元、6027万元和10000万元，其中四川凉山州项目投资额最高。
• 光伏扶贫：国家能源局与国务院扶贫办发布“十三五”第一批光伏扶贫项目计划，河北张家口市7县区865个贫困村在列，建设规模26.8136万千瓦。
• 风电塔筒：中车兰州公司制造的140米塔筒项目完成交付，为风电行业树立新标杆。
• 特高压直流工程：±800千伏扎鲁特—青州直流工程建成投运，标志着山东特高压电网建设的圆满结束。
• 光伏并网绿色通道：国家电网宣布为光伏扶贫项目开通绿色通道，380伏和10千伏项目分别在3个月和6个月内具备并网条件。
• 风电运维合作：湘电集团与福船集团签署合作协议，开展风电运维业务合作。
• 新首钢园区电网建设：北京电力推进新首钢园区配套电网建设，招标在即。
• 光伏补贴：广东佛山高明区对2016-2018年建成的光伏项目按0.15元/千瓦时进行连续3年补贴。
• 海上风电技术：阳江研发的2兆瓦垂直轴风力发电机成功试验运行，具备大规模生产与运输优势。
• 输变电项目核准：宁波发改委核准4项输变电工程，总投资超过2亿元。
• 光伏平价上网示范基地：国家能源局计划于2018年启动光伏平价上网示范基地，推动技术进步与非技术成本降低。
• 企业合作与并购：多家企业发布合作与并购公告，如国轩高科与北汽新能源的股权交易、隆基股份与南玻的合作等。

产业数据

光伏、风电

• 组件价格：整体走弱，多晶组件价格在2.60-2.65元/W，单晶组件价格在2.7-2.9元/W。
• 光伏组件价格趋势：图4显示组件价格趋势图。

新能源汽车

• 2017年数据：12月新能源汽车生产14.9万辆，同比增长68.5%；销售16.3万辆，同比增长56.8%。全年累计产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长分别为53.8%和53.3%。
• 盈利预测：表2列出申万重点覆盖公司盈利预测，涵盖多个子行业，包括高低压设备、智能电网、仪器仪表等。

公司公告

• 新雷能：筹划重大事项，涉及购买资产，股票停牌。
• 东旭蓝天：湖南衡东微电网项目一期完工并投入运行，项目规模为光伏2.4MW+储能530KWh。
• 澳洋顺昌：子公司LED项目获得省级专项资金支持，补助资金1000万元。
• 卧龙电气：实施股权激励计划，拟授予权益3314万份。
• 智慧能源：核心管理人员计划增持公司股份，金额不低于11395万元。
• 特斯拉：与松下达成合作，南玻成为其指定原材料供应商；公布马斯克10年绩效方案。
• 其他企业公告：包括宝胜股份、中天科技、正泰电器等，涉及中标、投资、减持等事项。

总结

2018年1月29日的电力设备与新能源行业周报综合分析了光伏与新能源汽车行业的最新动态。光伏行业在技术进步和成本下降的推动下保持良好增长，龙头企业有望进一步扩大市场份额。新能源汽车行业因高镍三元材料需求增加和成本压力，推动行业分化，具备技术、规模优势的企业将受益。行业要闻显示多个重点项目推进，政策支持对光伏扶贫和风电发展起到积极作用。产业数据和公司公告进一步反映了市场趋势和企业动态，为投资者提供了参考依据。