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晨会纪要总结 - 2026年第（163）期

核心内容概述

本期晨会纪要主要围绕商品指数每日市场跟踪、宏观要闻以及主要品种晨会观点展开，涵盖外盘与国内市场的期货品种走势分析，同时涉及宏观经济政策和行业动态对市场的影响。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种如原油、白糖、LPG等因地缘政治、供需变化及宏观政策等因素出现较大波动。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 金融强国建设规划：

   • 《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，目标是到2030年形成中国特色现代金融体系。
   • 央行将优化货币政策框架体系，强化宏观调控和金融监管。

2. 资本市场改革：

   • A股市场将打造为境内优质企业上市首选地，强化退市制度与投资者保护。
   • 中长期资金净买入A股超6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。

3. 美国经济数据与市场反应：

   • 美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预期，美联储9月加息概率超70%。
   • 美国8月CPI数据将影响美联储是否加息的决策。
   • 美国国债收益率攀升，市场恐慌情绪上升。

二、外盘与国内市场商品走势

外盘走势

国内走势

三、主要品种分析

农产品

• 白糖：

  • 郑糖主力收于5449元/吨，跌0.66%，呈现冲高回落、减仓下行特征。
  • 外盘支撑仍存，但国内高库存及新榨季增产预期压制价格。
  • 策略：反弹至5480-5500承压可轻仓试空，若有效跌破5440-5446则下看5400附近。

• 玉米：

  • 玉米主力收于2263元/吨，跌0.83%，呈现减仓缩量下行。
  • 供应宽松主导价格，新作上市预期压制上方空间。
  • 策略：若跌破2260则下方空间打开，若站稳2283则空单离场。

• 花生：

  • 花生主力收于7898元/吨，跌1.86%，跌破原震荡区间下沿。
  • 新作上市节奏、进口政策及油粕价格波动为风险点。
  • 策略：反弹至8000-8056压力位可轻仓短空，若跌破3800则打开下行空间。

• 棉花：

  • 郑棉主力收于16545元/吨，跌1.16%，跌破震荡区间。
  • 供应端套保压力渐增，需求不足，策略转为震荡偏弱。
  • 策略：反弹至16650-16740承压可轻仓试空，下方关注16350支撑。

• 纸浆：

  • 纸浆主力收于4786元/吨，跌1.24%，跌破4800支撑。
  • 国内需求疲弱，库存偏高，策略以反弹沽空为主。
  • 策略：反弹至4820受阻可轻仓沽空，若站稳4820-4850则空单离场。

• 双胶纸：

  • 胶版印刷纸主力收于3828元/吨，跌1.14%，冲高回落。
  • 供需宽松格局下反弹乏力，策略为反弹沽空。
  • 策略：反弹至3850-3876压力位可轻仓短空，若跌破3800则下看3780。

能源化工

• 原油：

  • 原油主力收于769.0元/桶，涨3.71%，冲高791.6后回落。
  • 地缘冲突加剧，中东供应受阻，低库存强化支撑。
  • 策略：若有效突破791.6则看800上方，若跌破752.4则考验支撑。

• LPG：

  • LPG主力收于6865元/吨，涨0.18%，冲高7043后回落。
  • 国内供应宽松，但成本支撑仍在，策略以回测试多为主。
  • 策略：反弹至7043及6920压力位可轻仓短空，若跌破6816则下看6800。

• 烧碱：

  • 烧碱现货价格稳定，但需求偏弱，策略为逢高偏空。
  • 供需面依旧偏弱，建议关注后续供需变化。

• 双焦：

  • 焦煤与焦炭价格小幅波动，供应偏紧，预计延续高位震荡。
  • 钢焦博弈加大，关注铁水及蒙煤通关情况。

有色金属

• 铜铝：

  • 上海有色1#电解铜均价报112495元/吨，铝均价报24560元/吨。
  • 美国PPI超预期，美联储加息预期升温，铜铝承压调整。
  • 策略：关注库存变化与成本支撑。

• 氧化铝：

  • 氧化铝价格小幅下跌，成本压力暂缓，但供需宽松格局未变。
  • 建议产业套保做好仓位管理，警惕市场情绪波动。

• 金银：

  • COMEX黄金下跌2.29%，白银下跌6.64%。
  • 中东地缘冲突推升避险情绪，但美联储加息预期压制贵金属走势。
  • 策略：关注美联储年内货币政策路径变化。

螺纹钢与热卷

• 螺纹钢主力收于3139元/吨，热卷主力收于3360元/吨，均小幅下跌。
• 库存矛盾有限，需求仍有改善预期，但原料端支撑松动。
• 策略：短时震荡调整，关注后续铁水及原料价格变化。

碳酸锂

• 碳酸锂主力收于141300元/吨，跌破关键位，走势偏弱。
• 供应端锂矿回流，盐湖提锂增量明显，需求端三元材料排产下调。
• 策略：反弹沽空为主，关注142000-143000压力位，若失守则看138000附近。

总结

本期市场整体呈现震荡偏弱特征，受地缘政治、供需变化及宏观政策等多重因素影响。黄金、白银、碳酸锂等品种受美联储加息预期压制，原油、LPG受中东局势影响上涨，但后续存在回调风险。农产品如白糖、玉米、棉花等因供应宽松及成本支撑不足，价格承压下行。工业品如烧碱、双焦等虽有支撑，但短期仍面临去库不及预期、需求疲软等风险。市场参与者应关注宏观政策动向、地缘冲突及供需变化，合理调整仓位，控制风险。

风险提示

• 美联储加息路径及通胀数据可能引发市场剧烈波动。
• 中东局势变化、原油价格波动可能影响LPG及原油走势。
• 国内供应宽松及高库存压制农产品价格反弹空间。
• 金属品种如铜、铝、氧化铝受成本及需求影响较大，需关注库存与原料价格。
• 碳酸锂价格受供需双强影响，但短期反弹乏力，需警惕空头回补风险。