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工业硅期货早报总结 - 2026年7月2日

核心内容概览

• 工业硅及多晶硅市场整体处于供需双弱的博弈状态。
• 成本支撑有所增强，但库存仍处高位，下游需求表现分化。
• 期货市场整体偏空，部分合约震荡运行。

工业硅基本面分析

供应端

• 上周工业硅供应量为 8.7万吨，环比增加 4.82%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为 9646.2元/吨，环比减少 0.00%，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为 7.1万吨，环比持平。
• 有机硅库存为 76500吨，处于低位，有机硅生产利润为 2844元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存为 3.72万吨，处于高位，进口亏损为 1736元/吨，再生铝开工率为 52.3%，环比减少 1.50%。

库存

• 社会库存为 55.6万吨，环比减少 0.53%。
• 样本企业库存为 179300吨，环比增加 2.05%。
• 主要港口库存为 12.2万吨，环比持平。

盘面

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 工业硅2609：在 8310-8440元/吨 区间震荡。

主要观点

• 利多因素：供给端减产扩大，多晶硅需求回升，成本支撑较强。
• 利空因素：库存高位，有机硅需求疲软，西南复产预期。
• 主要逻辑：供需双弱博弈，成本与政策主导价格，库存去化缓慢。
• 主要风险点：复产节奏超预期，下游需求持续低迷，政策执行不确定性。

多晶硅基本面分析

供应端

• 上周多晶硅产量为 20000吨，环比减少 13.79%。
• 7月预测排产为 9.82万吨，环比增加 5.93%。

需求端

• 7月硅片排产为 52.32GW，环比减少 5.71%。
• 7月电池片排产为 56.23GW，环比增加 7.82%。
• 7月组件排产为 41.95GW，环比增加 9.81%。

库存

• 周度硅片库存为 26.5GW，环比增加 -7.5GW，去化速度为 -22.08%。
• 国内组件库存为 24.76GW，环比减少 51.73%。
• 欧洲组件库存为 28.85GW，环比减少 8.53%。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为 38410元/吨，生产所得为 -5810元/吨，处于亏损状态。
• 硅片生产为亏损状态，电池片生产也处于亏损状态，组件生产为盈利状态。

期货走势

• 多晶硅2609：在 35095-36545元/吨 区间震荡。
• 07月01日，N型致密料现货价为 31750元/吨，09合约基差为 -3220元/吨，现货贴水期货。

市场预期

• 工业硅：供给端排产有所增加，但整体仍处于低位；需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升。
• 多晶硅：供给端短期有所增加，中期有望回调；需求端硅片生产短期减少，中期有望恢复；电池片生产持续增加，组件生产持续增加，总体需求表现为持续恢复。
• 成本支撑持稳，但库存压力较大，市场整体偏空。

关键数据汇总

总结

• 工业硅：供给端有所增加，需求端持稳，成本支撑增强，但库存仍处高位，市场整体偏空。
• 多晶硅：供给端短期增加，需求端持续恢复，但硅片生产仍亏损，库存压力较大。
• 有机硅：库存处于低位，生产利润良好，但需求疲软。
• 铝合金：库存高位，进口亏损，再生铝开工率下降。
• 市场风险：复产节奏、下游需求、政策执行是主要关注点。

建议与展望

• 工业硅2609预计在 8310-8440元/吨 区间震荡。
• 多晶硅2609预计在 35095-36545元/吨 区间震荡。
• 需关注西南地区复产进度、下游需求恢复情况以及政策变化对市场的影响。