20170531-华融证券-有色行业_周报_监管再升级_聚焦增持价值股_18页_798kb

有色行业周报总结（2017.05.22-2017.05.30）

核心内容

本周有色行业整体表现不佳，中信有色指数下跌1.91%，跑输沪深300指数的2.25%。行业子板块中，贵金属下跌1.93%，工业金属下跌2.27%，稀有金属下跌1.45%。部分个股表现突出，如宝钛股份、四通新材、西藏珠峰等涨幅居前，而西部资源、西部材料、银邦股份等跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：有色板块整体下跌，部分个股表现分化，市场情绪偏谨慎。
• 行业动态：
  • 锡市场：预计2017年锡市场将面临供应短缺，库存处于历史低位，价格受缅甸矿产量下降、印尼政策不确定性等因素影响，可能面临价格波动。
  • 产能出清：借鉴美国和日本的经验，中国周期行业去产能是一个长期过程，集中度提升与利润率修复可能需要数年时间。
  • 铝铸件市场：预计2022年市场规模将达到791.3亿美元，复合年增长率7.33%，主要受益于交通运输、建筑等领域的需求增长。
• 公司动态：
  • 兴业矿业股东股份协议转让，耀翔瑞天承诺不减持。
  • 中孚实业控股股东及中金岭南高管增持，反映市场信心。
• 价格走势：本周有色金属价格止跌企稳，贵金属小幅反弹，基本金属价格整体平稳。
• 投资策略：
  • 贵金属受风险事件影响大，整体趋势偏空，建议规避。
  • 小金属成长性强，值得关注。
  • 基本金属中，锌基本面较好，铝在交通行业有较大消费潜力，建议关注。

关键信息

本周市场回顾

• 中信有色指数：-1.91%
• 贵金属：-1.93%
• 工业金属：-2.27%
• 稀有金属：-1.45%
• 涨幅前五：宝钛股份、四通新材、西藏珠峰、鑫科材料、焦作万方
• 跌幅前五：西部资源、西部材料、银邦股份、银泰资源、株冶集团

行业动态

• 锡市场：库存处于十年低点，供应短缺预期增强，价格难以大幅下跌。
• 产能出清：日本和美国的经验表明，去产能过程可能持续20年，集中度提升与利润率修复是长期趋势。
• 铝铸件市场：预计2022年市场规模达791.3亿美元，压铸技术推动增长，亚太地区增速最快。

公司动态

• 兴业矿业：第二大股东股份协议转让，不减持承诺。
• 中孚实业：控股股东及部分董监高计划增持，金额不低于5000万元。
• 中金岭南：董事和高管通过集中竞价方式增持，占总股本0.0215%。

价格走势

• 本周有色金属价格企稳，贵金属小幅反弹。
• 国内外基本金属期货价格走势稳定，LME和沪市价格均呈现窄幅波动。

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 美元指数波动风险
3. 有色金属价格下跌风险

投资策略

• 贵金属：受风险事件影响较大，整体趋势偏空，宜规避。
• 小金属：成长性强，应予以重视。
• 基本金属：锌基本面较好，铝在交通行业消费潜力大，建议关注。

图表目录

• 图表1-12：LME和沪市基本金属期货价格走势
• 图表13-16：国际和国内贵金属期现货价格走势
• 图表17-22：小金属、稀有金属现货价格走势

投资评级定义

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