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新湖化工（聚烯烃）专题总结：2026年新产能投产情况

核心内容

2026年是聚烯烃行业产能阶段性放缓的一年，受中东局势及国际原油价格波动影响，上半年新产能投产数量极少，下半年则有望加快投产节奏。尽管整体产能增速较2025年有所下降，但行业仍处于扩能周期中，长期来看，聚烯烃行业将继续推进产能扩张。

主要观点

• 行业扩能趋势仍在：2026年聚乙烯有效产能预计增长11%，聚丙烯增长6%，行业整体仍处于扩能阶段。
• 上半年扩能受阻：由于美伊冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，原油及液化气供应减少，聚烯烃进口量收缩，国内生产企业降负运行，新产能投产明显放缓。
• 下半年投产预期上升：尽管存在不确定性，但下半年聚烯烃行业预计有较多新装置投产，尤其是四季度，投产压力较大。
• 煤制装置相对稳定：煤化工新装置因原料来源稳定，受海外局势影响较小，投产确定性较高。
• 油制装置面临风险：依赖进口原料的油制装置可能因中东局势反复而延迟投产，影响下半年产能释放节奏。

关键信息

2026年聚烯烃产能增长情况

• 聚乙烯：全年有效产能增速预计为11%。
• 聚丙烯：全年有效产能增速预计为6%。
• 产能增量来源：主要来自2025年下半年投产的装置，2026年新增产能有限。

上半年产能扩张受阻原因

• 地缘冲突影响：美伊冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，原油和液化气供应减少。
• 原料供应不确定性：部分装置因原料供应问题推迟投产。
• 进口量收缩：中东局势导致化工品运输受阻，进口量下降。
• 国内生产降负：受原料供应影响，国内聚烯烃生产企业整体降负运行。

下半年计划投产装置

聚乙烯

聚丙烯

总结

2026年聚烯烃行业整体供应增速呈现先低后高的趋势。上半年因中东局势影响，原料供应不稳定，导致新产能投产放缓。下半年随着多套装置进入投产阶段，产能增速有望回升，但地缘政治风险仍可能影响实际投产进度。煤制装置因原料来源稳定，投产确定性较高；而油制装置则受海外局势影响较大，存在延迟投产的可能。整体来看，2026年聚烯烃行业仍处于扩能周期，但产能释放节奏受到外部环境的显著影响。