20260829-中泰期货-铁矿周报_焦煤扰动黑色整体_铁矿石中长期库存压力依旧偏大_22页_1mb

铁矿周报总结（2026年8月29日）

核心内容概述

本周铁矿石市场整体表现受到焦煤价格波动的带动，但铁矿石自身仍处于中长期累库趋势。黑色产业链利润集中在焦煤端，钢厂利润受到挤压，下游需求面临一定压力。总体来看，铁矿石价格表现偏弱，市场以逢高偏空思路为主，不建议追涨。

一、供应情况

1. 全球发运

• 全球发运量：3298.9万吨，环比增加40.1万吨，累计同比增加4748.1万吨。
• 澳大利亚发运：1932.6万吨，环比增加86.1万吨，累计同比增加12.2万吨。
• 巴西发运：736.9万吨，环比减少125.3万吨，累计同比减少78.7万吨。
• 澳巴占比：80.92%，环比下降2.20%；非主流占比：19.08%，环比上升2.20%。

2. 分矿山发运

• 力拓（RT）：发运至中国量为749.4万吨，环比增加163.4万吨，累计同比增加24.3万吨。
• BHP：发运至中国量为589.3万吨，环比增加15.7万吨，累计同比增加128.2万吨。
• FMG：发运至中国量为287.9万吨，环比减少82.1万吨，累计同比减少147.5万吨。
• VALE：发运至中国量为565.2万吨，环比减少43.1万吨，累计同比减少7.7万吨。
• 澳洲非主流矿山：发运量为306.0万吨，环比减少10.9万吨，累计同比减少17.2万吨。

3. 国产矿产量

• 186家矿企日产：44.3万吨，环比增加0.6万吨。
• 126家矿企日产：37.6万吨，环比增加0.1万吨。
• 126家矿企产能利用率：59.5%，环比上升0.2%。

二、需求情况

1. 铁水及废钢

• 铁水日产：236.6万吨，环比减少1.08万吨。
• 废钢到货量：43.63万吨，环比增加0.41万吨。
• 废钢日耗：46.19万吨，环比增加0.07万吨。
• 废钢库存：483.85万吨，环比减少1.47万吨。

2. 港口疏港

• 45港疏港量：2230.83万吨，环比减少17.5万吨。
• 47港-45港疏港量：92.68万吨，环比减少1.12万吨。

三、成交情况

• 主港现货成交（周均）：72.8万吨，环比增加1.12万吨。
• 美金成交（周均）：88.1万吨，环比增加1.96万吨。
• 现货与价差：
  • 新PBF（60.8%）：695.0元/湿吨，环比增加14.0元。
  • 卡粉-新PBF：150.0元/湿吨，环比增加1.0元。
  • 新PBF-超特：132.0元/湿吨，环比持平。
• 期货合约价差：
  • 01合约：723.0元/湿吨，环比增加15.5元。
  • 05合约：710.5元/湿吨，环比增加16.5元。
  • 09合约：741.0元/湿吨，环比增加21.5元。
  • 01-05：12.5元/湿吨，环比减少1.0元。
  • 05-09：-30.5元/湿吨，环比减少5.0元。
  • 09-01：18.0元/湿吨，环比增加6.0元。

四、库存情况

1. 总库存

• 总库存：22849.45万吨，环比增加40.79万吨，累计同比增加3191.26万吨。
• 进口矿总库存：22446.79万吨，环比增加17.27万吨，累计同比增加3157.53万吨。
• 国产矿总库存：402.66万吨，环比增加23.52万吨，累计同比增加33.73万吨。

2. 港口库存

• 45港库存：16544.71万吨，环比增加1.94万吨，累计同比增加2781.69万吨。
• 47港-45港库存：830.52万吨，环比增加12.69万吨。
• 45港在港船数：124艘，环比增加2艘。

3. 钢厂库存

• 247家钢厂进口矿库存：8860.04万吨，环比减少50.73万吨，累计同比减少147.15万吨。
• 64家钢厂烧结用矿粉库存：81.58万吨，环比增加5.69万吨。

五、价格与价差

1. 指数与运费

• 62%普氏指数：97.75美元/千吨，环比上涨2.10美元。
• 65%-62%普氏指数：15.90美元/千吨，环比下跌0.45美元。
• 62%-58%普氏指数：13.20美元/千吨，环比上涨0.15美元。
• 西澳→中国运费：16.16美元/湿吨，环比上涨1.89美元。
• 巴西→中国运费：38.18美元/湿吨，环比上涨2.43美元。

2. 基差与价差

• 现货与价差：
  • 新PBF：695.0元/湿吨，环比上涨14.0元。
  • 卡粉-新PBF：150.0元/湿吨，环比上涨1.0元。
  • 新PBF-超特：132.0元/湿吨，环比持平。
• 期货合约基差：
  • 01合约：723.0元/湿吨，环比上涨15.5元。
  • 05合约：710.5元/湿吨，环比上涨16.5元。
  • 09合约：741.0元/湿吨，环比上涨21.5元。
• 内外价差：
  • 01-Jan：-20.9元/吨，环比下跌3.07元。
  • 05-May：-28.6元/吨，环比下跌2.27元。
  • 09-Sep：-8.7元/吨，环比下跌1.77元。

3. 进口利润与美金溢价

• 纽曼粉进口利润：-0.18元/吨，环比下跌6.96元。
• 金布巴粉进口利润：-11.37元/吨，环比下跌4.37元。
• 纽曼粉美金溢价：-0.50美元/吨，环比上涨0.10美元。
• 金布巴粉美金溢价：-3.40美元/吨，环比持平。

六、市场展望

• 焦煤供应扰动：焦煤价格抬升带动黑色整体上行，但铁矿石表现偏弱。
• 铁矿石库存压力：中长期库存仍处于累库周期，预计下周45港铁矿石到港量可能持平，库存压力不减。
• 钢厂利润压缩：铁水产量下降，钢厂利润被碳元素挤压，下游需求面临考验。
• 价格走势：当前铁矿石处于逢高偏空思路，不建议追涨，需关注山西煤矿复产和蒙煤通关情况。
• 风险提示：钢材高价成交偏差，铁矿石价格走势受需求和供应双重影响。

七、数据说明

• 发运、到港数据：更新时间为次周周一，因此数据显示为上周数据。
• 库存计算方式：进口矿总库存=港口47港存+压港库存+247钢厂进口矿总库存*0.4；国产矿总库存=186家铁精粉库存+64家烧结库存折全口径。
• 进口利润计算：进口利润=(指数+溢价+运费)+汇率+1.13+港杂费，需考虑干湿基折算问题。
• 美金溢价：数据为青岛港报价，反映市场对不同矿种的溢价情况。

八、风险提示

• 本报告仅供中泰期货客户使用，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于分析师判断，不保证信息的准确性和完整性，亦不保证观点不变。
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