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光大期货研究所生猪季度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年三季度生猪市场运行情况，分析价格波动、供需变化、养殖利润、行业趋势及政策影响，为市场参与者提供全面的行业洞察。

主要观点

1. 生猪现货价格走势

• 三季度生猪现货价格震荡运行，7月上半月因二次育肥需求增加小幅反弹，但随着高温天气及需求疲软，价格回调。
• 8月初价格再度反弹，但8月底再次走弱，整体仍受供给充足影响。
• 截至9月23日，全国生猪均价为10.44元/公斤，较二季度末下跌0.32元/公斤；河南地区均价为10.83元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤。
• 三季度猪价整体处于亏损状态，养殖利润持续承压。

2. 母猪与仔猪价格变化

• 母猪价格小幅下跌，9月11日后备母猪销售价格为1404元/头，较二季度末下降16元/头。
• 仔猪价格先涨后跌，截至9月23日均价为132元/头，较二季度末减少14元/头，较三季度高点下跌137元/头。
• 仔猪价格波动主要受补栏意愿影响，6月底价格低点引发补栏情绪，7月价格升至高点后补栏意愿减弱，价格回落。

3. 生猪存栏与产能变化

• 2026年二季度全国生猪存栏42491万头，同比增加45万头，增长0.1%。
• 能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点。
• 当前能繁母猪存栏为正常保有量的100.8%，表明产能去化仍在进行中。

4. 生猪出栏体重与屠宰开机率

• 三季度生猪出栏体重先降后增，截至9月24日均价为124.9公斤/头，较二季度末增加1.03公斤/头。
• 7月高温天气影响增重，出栏均重下滑；立秋后增重恢复，出栏体重上升。
• 三季度屠宰开机率总体上升，截至9月24日样本企业开机率为41.82%，较二季度末增加6.62个百分点。

5. 猪肉进口与猪粮比

• 2026年8月猪肉进口6万吨，环比持平。
• 9月16日猪粮比为4.57，表明猪价仍低于成本线，市场仍处亏损阶段。

6. 养殖企业利润与成本

• 三季度自繁自养养殖利润为-207元/头，仔猪育肥利润为-123元/头，养殖亏损较二季度末有所缩窄，但绝对值仍较高。
• 2026年养殖成本预计降至11元/公斤，较2025年进一步下降，有望改善盈利状况。

7. 行业规模化趋势

• 2025年生猪养殖规模化率预计突破75%，2030年有望达83%。
• 头部企业市占率持续提升，散户加速退出，行业集中度进一步提高。

8. 企业出栏规划与市场表现

• 2026年上市公司生猪出栏预计下降10%，反映行业整体供应收缩趋势。
• 2025年猪价上行受限于成本压力，2026年预计猪价先弱后强，有望迎来转机。

9. 政策调控与市场预期

• 农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。
• 产能去化目标明确，政策强调精准调控与逆周期管理，推动行业向成熟市场转型。
• 商务部会议明确收储政策，防止猪价暴跌，提升市场信心。

关键信息汇总

价格表现

• 全国生猪均价：10.44元/公斤（9月23日）
• 河南地区猪价：10.83元/公斤（9月23日）
• 后备母猪价格：1404元/头（9月11日）
• 仔猪均价：132元/头（9月23日）

供应情况

• 2026年二季度全国生猪存栏：42491万头（+0.1%）
• 能繁母猪存栏：3780万头（-6.5%）
• 8月能繁母猪淘汰量：259615头（环比+11.64%）
• 8月后备母猪销量：9750头（环比-9.3%）

养殖利润

• 自繁自养养殖利润：-207元/头（9月24日）
• 仔猪育肥利润：-123元/头（9月24日）
• 养殖亏损持续，但三季度较二季度末有所缩窄。

行业趋势

• 行业规模化率提升，预计2030年达83%。
• 2026年上市公司出栏量预计下降10%。
• 2026年猪价有望先弱后强，进入回升通道。

政策动向

• 农业农村部明确能繁母猪调控目标，稳定在3750万头左右。
• 启动冻肉收储与商业储备，托底价格。
• 强调事前预警与精准调控，推动行业进入精细化管理阶段。

总结

本季度生猪市场整体呈现“强预期与弱现实”格局，价格围绕成本线波动，供给充足与需求疲软形成压制。母猪与仔猪价格均出现先涨后跌走势，反映市场补栏意愿变化。能繁母猪存栏持续下降，行业产能去化明确，政策调控推动市场逐步修复。随着高温天气消退及节日需求释放，屠宰开机率回升，行业信心有所改善。尽管养殖利润仍处亏损，但成本下降与政策支持为未来猪价回升提供支撑。行业规模化率提升，头部企业市占率扩大，中小散户加速退出，市场结构持续优化。政策层面加强调控，推动生猪产业向成熟市场转型，未来猪价有望逐步回暖。