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兴证策略团队年度研究总结

核心内容概述

兴证策略团队在2025年持续深化策略研究方法论，重点围绕AI行情与地缘政治两大核心矛盾展开研究，并在大势研判、本土机构投资者调查、财报分析、资金面研究及专题研究等多个方向进行体系化构建。团队致力于提供专业、落地、有战斗力的研究成果，帮助投资者识别风险、把握机会。

主要观点与研究方向

1. AI行情研究

• 研究框架：团队围绕全球映射、产业跟踪、历史复盘、细分行业比较、择时等维度，构建了AI行情的深度研究体系。
• 研究成果：全年发布AI相关深度专题30余篇，内容涵盖AI行情的走势分析、产业链布局、核心方向梳理、涨价线索追踪等。
• 关键结论：
  • AI行情的分母端（估值）创造买点，分子端（盈利）决定行情终点。
  • AI渗透率是判断行情“位置感”的重要指标。
  • AI行情存在日历效应，可作为择时依据。
  • 除了光芯片等上游材料，AI中游、下游也有显著机会。

2. 地缘政治研究

• 研究突破：地缘政治研究曾被质疑为“黑箱”，但团队通过专业框架与关键事件分析（如美伊局势），使地缘研究变得有逻辑、可验证、接地气。
• 关键成果：
  • 发布“地缘投资图谱”等专题，提供系统性分析。
  • 从油价波动、美伊局势走向、地缘与货币政策的互动等多个角度，揭示地缘对市场的影响。
  • 市场对地缘风险的反应更加理性，团队持续为投资者提供应对思路。

3. 大势研判

• 研究重点：分析市场主线、结构性机会、景气度变化及市场风格转换。
• 关键结论：
  • 2025年市场主线明确，AI与非AI分化显著，但有望收敛。
  • 极端轮动行情中，策略研究的价值凸显。
  • 9月被视为科技行情的关键决胜窗口。
  • 人民币升值周期、油价上行周期等宏观变量对行业配置具有重要影响。

4. 本土机构投资者调查

• 研究目的：观察中国资产情绪，为市场提供“锚点”。
• 发布内容：
  • 每月发布本土机构投资者调查结果，分析市场预期与情绪。
  • 调查覆盖AI与非AI分化、市场主线、行业配置等多个维度。
  • 为投资者提供实战参考，尤其在市场分歧时具有重要价值。

5. 财报分析与景气投资

• 研究方向：通过财报数据挖掘行业景气度，构建选股框架。
• 关键成果：
  • 发布A股财报分析与选股框架，帮助投资者识别业绩超预期的标的。
  • 从盈利强度、增长模式、中报数据等角度分析行业表现。
  • 发现AI之外，制造业、科技订单等也存在显著景气提升。

6. 资金面研究

• 研究重点：关注增量资金、主动基金持仓、外资配置等。
• 关键成果：
  • 发布百页资金面研究手册，系统分析资金流动对市场的影响。
  • 跟踪主动基金减仓科技的情况，分析市场风格变化。
  • 发现外资也加入拥抱高景气的统一战线，进一步验证市场趋势。

关键信息汇总

• 团队构成：兴证策略团队由多位资深分析师组成，包括张启尧、张倩婷、陈禹豪、商景皓、喻辰丰、胡思雨、夏秋、陈恭懿、耿安川、王子萱、吴峰、杨震宇、万清昱、迟玉怡、潘晗等。
• 研究方法论：坚持“结构化”研究方法，注重逻辑性、可验证性与实战性。
• 研究成果数量：全年发布100余篇深度专题，覆盖AI、地缘、大势、财报、资金面等多个方向。
• 市场洞察：团队在市场分歧时坚定发声，在行情扩散中前瞻提示，致力于为投资者提供有价值的决策参考。
• 研究亮点：
  • AI行情研究体系化、实战性强。
  • 地缘研究从“黑箱”走向“有逻辑”。
  • 本土机构情绪观察成为市场“锚点”。
  • 财报分析与景气投资逻辑清晰，助力选股。
  • 资金面研究深入，揭示市场风格变化。

总结

兴证策略团队在2025年持续推动策略研究的方法论创新与实战落地，尤其在AI与地缘两大领域取得显著成果。团队不仅在行业轮动、估值判断、资金动向等方面提供了深度洞察，还通过本土机构调查与财报分析增强了市场研判的准确性。未来，团队将继续以专业、系统、前瞻的研究视角，助力投资者把握市场机遇。