20261011-东证期货-商品期权周报_2026年第41周_20页_4mb

商品期权市场周度总结（2026年10月11日）

核心内容概述

本周（2026.09.28-2026.10.09），商品期权市场整体活跃度回升，日均成交量为1116万手，环比增长1.20%；日均持仓量为1101万手，环比增长4.32%。市场情绪呈现分化，部分品种看涨预期增强，部分则看跌情绪浓厚。同时，隐含波动率（IV）在不同板块表现不一，整体波动性有所变化。

主要观点与关键信息

1. 市场活跃度

• 日均成交量：1116万手，环比上升1.20%。
• 日均持仓量：1101万手，环比上升4.32%。
• 活跃品种：
  • 成交量较高的品种：甲醇（247万手）、PTA（85万手）、纯碱（57万手）。
  • 成交量增长显著的品种：钯（+279%）、铂（+192%）、甲醇（+85%）、燃油（+79%）。
• 持仓量较高的品种：甲醇（102万手）、玉米（75万手）、豆粕（74万手）。
• 持仓量增长较快的品种：瓶片（+71%）、丙烯（+65%）、苯乙烯（+55%）、甲醇（+41%）。

2. 标的涨跌情况

• 涨幅居前的品种：燃油（+13.71%）、甲醇（+12.31%）、LPG（+10.65%）、纯苯（+9.47%）、聚丙烯（+8.85%）。
• 跌幅居前的品种：乙二醇（-1.87%）、玻璃（-2.68%）、烧碱（-0.11%）、豆二（-2.63%）、玉米淀粉（-1.11%）、鸡蛋（-2.19%）、生猪（-1.36%）。

3. 市场波动情况

• 隐含波动率（IV）变化：
  • 明显抬升的品种：甲醇（+8.66%）、天然橡胶（+4.06%）、双胶纸（+2.77%）。
  • 明显回落的品种：原油（-25.13%）、燃油（-12.51%）、沪银（-7.96%）、丙烯（-7.18%）、铂（-6.22%）。
• 隐含波动率处于历史高位的品种：天然橡胶、豆一、20号胶、甲醇、沥青。
• 隐含波动率处于历史低位的品种：氧化铝、多晶硅、烧碱、鸡蛋、锰硅。

4. 期权市场情绪

• 成交量PCR：
  • 看跌情绪浓厚：豆粕（186.62%）、尿素（157.62%）、瓶片（156.62%）、沪锡（139.03%）、螺纹钢（125.64%）。
  • 看涨情绪浓厚：菜油（86.86%）、棕榈油（120.60%）、PVC（47.27%）、国际铜（234.31%）、20号胶（109.19%）。
• 持仓量PCR：
  • 看跌情绪积累：天然橡胶（148.13%）、豆一（125.63%）、PTA（157.62%）、沪铝（110.59%）、燃油（141.60%）。
  • 看涨情绪积累：沪金（45.85%）、沪银（58.16%）、纸浆（65.29%）、碳酸锂（55.41%）、棉花（71.04%）。

5. 风险提示

• 模型风险：市场波动与模型预测可能存在偏差。
• 政策风险：政策变动可能对期权市场产生影响。
• 末日轮极端行情：临近到期日的期权可能面临价格剧烈波动。

主要品种重点数据一览

3.1 能源

• 原油：日均成交量PCR 141.60%，持仓量PCR 86.23%，IV环比-25.13%，IV历史分位79.56%。
• 燃油：日均成交量PCR 196.43%，持仓量PCR 80.34%，IV环比-12.51%，IV历史分位83.91%。
• 沥青：日均成交量PCR 165.02%，持仓量PCR 89.14%，IV环比-5.36%，IV历史分位88.69%。

3.2 化工

• PTA：日均成交量PCR 157.62%，持仓量PCR 74.64%，IV环比+0.40%，IV历史分位76.52%。
• 烧碱：日均成交量PCR 42.18%，持仓量PCR 64.61%，IV环比-5.41%，IV历史分位0.43%。
• 玻璃：日均成交量PCR 38.36%，持仓量PCR 62.25%，IV环比-0.07%，IV历史分位21.30%。
• 纯碱：日均成交量PCR 29.57%，持仓量PCR 71.86%，IV环比-0.11%，IV历史分位36.08%。

3.3 贵金属

• 沪银：日均成交量PCR 58.16%，持仓量PCR 87.71%，IV环比-7.96%，IV历史分位10.86%。
• 铂：日均成交量PCR 51.04%，持仓量PCR 76.10%，IV环比-6.22%，IV历史分位9.70%。

3.4 黑色金属

• 铁矿石：日均成交量PCR 116.34%，持仓量PCR 147.76%，IV环比+0.98%，IV历史分位33.04%。
• 锰硅：日均成交量PCR 61.72%，持仓量PCR 75.93%，IV环比-1.46%，IV历史分位1.30%。

3.5 有色金属

• 沪铜：日均成交量PCR 117.38%，持仓量PCR 131.51%，IV环比-2.85%，IV历史分位11.73%。
• 沪铝：日均成交量PCR 110.59%，持仓量PCR 148.13%，IV环比+0.22%，IV历史分位32.17%。

3.6 农产品

• 豆粕：日均成交量PCR 186.62%，持仓量PCR 115.08%，IV环比-0.39%，IV历史分位66.52%。
• 棕榈油：日均成交量PCR 86.86%，持仓量PCR 71.05%，IV环比+0.48%，IV历史分位14.78%。
• 棉花：日均成交量PCR 71.04%，持仓量PCR 82.76%，IV环比-1.64%，IV历史分位20.86%。

分析师信息

• 分析师：陈玉飞
• 从业资格号：F03130576
• 投资咨询号：Z0024354
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