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油脂早报总结（2026-07-13）

核心内容概览

本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2026年7月13日的市场情况。整体来看，油脂市场呈现震荡整理趋势，国内基本面相对宽松，而全球供应压力有所增加，主要风险点为厄尔尼诺天气。

各油脂品种分析

豆油

1. 基本面：

   • MPOB报告显示马棕6月产量环比增加8.1%，出口增加，但月末库存环比增加4.79%，整体报告偏空。
   • 7月马棕出口环比增长5.12%，后续将进入增产季，供应压力加大。
   • 国内豆油基本面偏中性，进口库存稳定。

2. 基差：

   • 豆油现货价格8660，基差118，现货升水期货，偏多。

3. 库存：

   • 7月3日豆油商业库存120.88万吨，环比减少0.1万吨，同比增加3.72%，偏空。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多。

5. 主力持仓：

   • 豆油主力多减，偏多。

6. 价格预期：

   • 豆油Y2609预计在8400-8800区间震荡。

棕榈油

1. 基本面：

   • 同样引用MPOB数据，显示马棕产量、出口均增加，但库存增长明显，报告整体偏空。
   • 7月出口数据环比增长5.12%，后续增产季将加剧供应压力。
   • 国内棕榈油基本面偏中性，进口库存稳定。

2. 基差：

   • 棕榈油现货价格9140，基差-82，现货贴水期货，偏空。

3. 库存：

   • 7月3日棕榈油港口库存74.14万吨，环比增加6.6万吨，同比增加38.55%，偏空。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线下，且20日均线呈下降趋势，偏空。

5. 主力持仓：

   • 棕榈油主力多减，偏多。

6. 价格预期：

   • 棕榈油P2609预计在9100-9500区间震荡。

菜籽油

1. 基本面：

   • MPOB数据同样显示马棕增产，但对菜籽油影响较小，国内基本面偏中性。

2. 基差：

   • 菜籽油现货价格10080，基差172，现货升水期货，偏多。

3. 库存：

   • 7月3日菜籽油商业库存49.1万吨，环比增加1.95万吨，同比减少46.67%，偏多。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多。

5. 主力持仓：

   • 菜籽油主力多增，偏多。

6. 价格预期：

   • 菜籽油012609预计在9800-10200区间震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，可能带来短期波动机会。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高。

当前主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，供需关系相对平衡。
• 国内油脂供应稳定，库存变化不大，价格以震荡为主。

主要风险点

• 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，增加市场不确定性。

图表说明

• 供应：豆油库存：显示豆油库存变化趋势。
• 供应：豆粕库存：反映豆粕库存状况。
• 供应：油厂大豆压榨：显示大豆加工情况。
• 需求：豆油表观消费：展示豆油消费动态。
• 需求：豆粕表观消费：反映豆粕需求变化。
• 供应：棕榈油库存：棕榈油库存数据。
• 供应：菜籽油库存：菜籽油库存情况。
• 供应：菜籽库存：菜籽库存变化。
• 供应：国内油脂总库存：综合展示国内油脂库存总量。

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