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报告摘要

有色金属市场周度总结（2026年8月10日）

核心内容概述

本报告总结了2026年8月10日主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、锡、碳酸锂、氧化铝）的行情资讯及策略观点，分析了市场供需、库存变化、成本支撑、宏观环境等因素对价格的影响，并提供了相关品种的交易区间参考。

各品种行情与策略分析

铜

行情资讯：
- 伦铜3M合约收盘涨0.7%至14120美元/吨，国内沪铜主力合约收至107790元/吨。
- LME铜库存减少4675吨至218300吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。
- 国内电解铜社会库存小幅减少，保税区库存微增，上期所仓单微增至2.3万吨。
- 华东现货升水期货80元/吨，广东现货升水期货50元/吨。
策略观点：
- 中东冲突反复，美国非农数据弱于预期，美联储加息概率下调，情绪面有支撑。
- 铜精矿供应紧张，现货粗炼费创新低，铜价支撑较强。
- 美铜相对伦铜价差冲高回落，美国征收精炼铜关税预期弱化，但不确定性犹存。
- 短期关注美国铜关税预期变化及美国通胀数据，铜价或维持高位震荡。
- 参考区间：沪铜107000-108600元/吨，伦铜13900-14200美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝3M合约涨1.99%至3335美元/吨，沪铝主力合约收至24190元/吨。
- LME库存减少0.2万吨至25.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。
- 国内铝锭社会库存减少，铝棒库存小幅增加，铝棒加工费调整，成交不佳。
- 华东铝锭现货贴水期货30元/吨。
策略观点：
- 中东冲突反复，美联储加息概率下调，情绪面中性偏暖。
- 海外供应恢复预期强化，但短期短缺格局延续。
- 国内下游需求将季节性回升，铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。
- 铝价预计震荡冲高。
- 参考区间：沪铝24000-24400元/吨，伦铝3280-3380美元/吨。

锌

行情资讯：
- 沪锌指数收跌1.26%至25630元/吨，伦锌3S跌67美元/吨至3720美元/吨。
- 国内锌锭社会库存维持高位，LME锌锭库存下降，注销仓单比例上升。
- SHFE锌库存增加，基差贴水扩大。
策略观点：
- 产业内外分化严重，国内锌矿紧缺，锌精矿加工费加速下跌。
- 国内精炼锌过剩格局未改，出口利润扩大但分流能力有限。
- LME锌锭月差走强，结构性风险提升。
- 原油上涨、美元走弱提振市场情绪，锌价突破走强。
- 中长期看，LME库存结构风险结束后，价格或回归偏弱基本面。
- 参考区间：沪锌24000-25000元/吨，伦锌50000-56000美元/吨。

铅

行情资讯：
- 沪铅收涨0.92%至15881元/吨，伦铅3S涨9美元/吨至1899美元/吨。
- 国内铅锭社会库存减少，300系库存下降，铅锭进口亏损缩窄。
- LME铅库存下降，注销仓单比例上升。
策略观点：
- 铅精矿工厂与港口库存下滑，原生铅开工率小幅下滑。
- 再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。
- 铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑，下游蓄企开工止跌企稳。
- 伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位，原油回落、美元走弱提振情绪。
- 铅价短期止跌企稳，但中期仍偏弱。
- 参考区间：沪铅155000-158000元/吨，伦铅50000-56000美元/吨。

锡

行情资讯：
- 沪锡主力合约收报428000元/吨，较前日下跌1.06%。
- SHFE仓单库存增加278吨至5126吨，LME库存下降100吨至5590吨。
- 现货升贴水报600元/吨，较前日持平。
策略观点：
- 海外宏观环境偏空，国际油价上涨强化通胀黏性，美债收益率上升压制估值。
- 缅甸佤邦锡矿复产受阻，国内冶炼企业原料供应偏紧。
- 国内库存连续回升，现货紧张边际缓解，但海外低库存格局支撑价格。
- 铅价预计维持高位震荡。
- 参考区间：沪锡41.5-44.5万元/吨，伦锡50000-56000美元/吨。

镍

行情资讯：
- 沪镍主力合约收报129740元/吨，上涨0.46%。
- LME库存维持高位，SHFE库存小幅增加，持仓量减少。
- 进口镍现货均价贴水，金川镍升水稳定。
策略观点：
- 镍价延续低位修复，海外园区供电扰动限制外发量，镍铁现货价格坚挺。
- 印尼镍矿供应增长，全球显性库存维持高位，供应宽松格局未改。
- 镍价预计低位震荡，现货改善提供一定支撑，但宏观压力和供应过剩限制反弹空间。
- 参考区间：沪镍12.5-13.3万元/吨，伦镍1.50-1.68万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：
- 五矿钢联碳酸锂现货指数上涨2200元/吨至144330元/吨。
- 广期所碳酸锂主力合约收盘价上涨4.54%，持仓量减少。
- 锂辉石精矿CIF中国指数小幅上涨。
策略观点：
- 期现价格同步上涨，因空头资金减仓撤退，交易旺季需求与近端供应偏紧预期。
- 8月部分锂盐企业仍处于检修阶段，供应阶段性减量。
- 需求端排产增长与库存去化相互验证，支撑价格。
- 期货重新升水现货，市场已计入较强供需改善预期。
- 参考区间：碳酸锂140000-150000元/吨。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数下跌0.15%至2705元/吨，期货库存增加。
- 几内亚CIF价格维持71美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。
策略观点：
- 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计政策将适度削减出口量，矿价重心上移。
- 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局未改。
- 短期建议观望，关注政策进展与国内仓单变化。
- 参考区间：AO2609合约2650-2750元/吨。

重要数据汇总

品种	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash/3M	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存（吨）	库存增减	现货升贴水（元/吨）	1~4m价差（元/吨）
铜	218300	-4675	128325	57.6%	174.23	70116	+782	23052	+75	+60	+68
铝	254900	-1500	10250	4.0%	4.32	435739	-13003	304741	-2267	-30	-35
锌	97125	+50	22400	23.1%	57.24	151657	+127	109778	-379	-30	-35
铅	421800	-2775	60275	14.2%	-38.90	70698	-919	57053	+417	-125	-135

汇率与利率

美元兑人民币即期：6.744（-0.006）
美国十年期国债收益率：4.72%（+0.07%）
中国7天Shibor：1.391%（+0.008）

沪伦比价

铜：沪伦比价1.241，进口盈亏+7.69元/吨
铝：沪伦比价8.33，进口盈亏+3749元/吨
铅：沪伦比价8.51，进口盈亏+139元/吨
锌：沪伦比价8.01，进口盈亏+4766元/吨

总结

整体来看，有色金属市场在宏观情绪改善与产业基本面支撑下呈现震荡偏强格局。铜、铝、铅、锌等品种受供需关系、库存变化、成本支撑及政策预期影响，价格维持高位波动。锡、镍等品种则因供应宽松及宏观压制，价格震荡运行。碳酸锂受检修及需求预期提振，价格维持高位。氧化铝短期受政策预期影响，矿价易涨难跌。建议投资者密切关注宏观政策、库存变化及供需动态，合理把握市场节奏。

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