20260731-华泰期货-FICC日报_A股科技股抛压延续_关注中国7月官方PMI_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕A股科技股抛压延续、中国7月官方PMI以及全球宏观经济与地缘政治风险进行分析，为投资者提供市场策略与风险提示。

主要观点

1. A股科技股表现

• 当前科技股面临抛压，市场情绪偏谨慎。
• 建议关注中国7月官方PMI数据，以判断经济复苏态势。

2. 地缘政治风险

• 伊朗局势持续升级，美伊谅解备忘录已失效。
• 伊朗向约旦境内美军基地发射导弹，美军与沙特打击伊拉克境内亲伊朗武装，中东冲突风险上升。
• 阿曼提出的海峡“对半管理”方案被伊朗拒绝，可能引发更多地区冲突。
• 美国升级对伊朗制裁，瞄准霍尔木兹“收费网”，加剧地区紧张局势。

3. 全球油价与加息预期

• 油价上涨引发全球加息预期上升。
• 美联储7月维持利率不变，但三票委支持加息，显示对通胀的“零容忍”态度。
• 欧洲央行维持利率不变，日本央行加息25个基点至 $1%$ ，日元创40年新低。
• 美国6月非农就业数据疲软，但CPI同比上涨 $3.5%$ ，低于预期，显示通胀压力有所缓解。

4. 中国宏观经济数据

• 中国6月制造业PMI升至50.3，重返扩张区间。
• 非制造业商务活动指数继续扩张，显示经济复苏势头。
• 中国二季度GDP同比增长 $1.5%$ ，上半年同比增长 $4.7%$ ，经济增速保持稳定。
• 6月新增社融和人民币贷款数据超预期，M2同比增长 $8%$ 。
• 国务院发布《“十五五”碳达峰行动方案》，明确到2030年非化石能源消费占比达到 $25%$ ，推动绿色能源发展。

5. 政策导向

• 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度。
• 推动“人工智能+”行动，发展智能经济，完善人工智能治理体系。
• 推进“六张网”规划建设，加快现代化产业体系建设。
• 深化资本市场改革，提升资本市场韧性和信心。

6. 商品市场分析

• 能源板块：OPEC+计划8月增产18.8万桶/天，但美国库欣和战略石油储备库存降至历史低位，油价波动风险上升。
• 黑色建材：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等价格小幅上涨，焦炭价格下跌。
• 有色金属及新能源：黄金、白银、铜等价格略有上涨，镍和不锈钢价格小幅波动。
• 化工板块：PTA、甲醇、塑料等价格小幅上涨，尿素、PVC等价格稳定。
• 农产品板块：棕榈油、豆油、菜油等价格小幅波动，大豆、花生、鸡蛋等价格涨跌不一。

关键信息

7月PMI数据

• 中国6月制造业PMI升至50.3，重返扩张区间。
• 非制造业商务活动指数继续扩张，显示经济结构持续分化。

通胀与就业数据

• 美国6月CPI同比上涨 $3.5%$ ，环比下降，核心CPI涨幅收窄至 $2.6%$ 。
• 美国6月非农新增就业5.7万人，失业率降至一年来最低水平。

财政与货币政策

• 国务院强调“三农”工作，推动粮食安全与农业稳定。
• 中央政治局会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化逆周期调节。

期货价格与基差

• 多个商品期货品种出现升贴水现象，显示市场供需关系变化。
• 例如，原油主力合约收盘价为544，现货价格为550，基差为6，升贴水比例为1.05%。
• 部分农产品如花生、苹果出现较大贴水，可能反映市场预期或供需变化。

策略建议

• 商品与股指期货：建议贵金属和部分农产品逢低做多。
• 重点关注：地缘政治风险、全球经济下行风险、美联储超预期加息风险及海外流动性风险。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势紧张，可能影响能源价格和全球供应链。
• 全球经济超预期下行：若全球经济疲软，可能冲击风险资产。
• 美联储加息预期：油价上涨可能促使美联储提前加息，影响市场情绪。
• 海外流动性冲击：若海外资金流动出现剧烈变化，可能对A股市场造成压力。

图表与数据来源

• 图表内容涵盖经济指标、商品价格、期货基差等关键数据。
• 数据来源包括同花顺、华泰期货研究院等。

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