20260907-弘业期货-造纸行业周报_终端订单偏弱_浆纸难现旺季行情_21页_1mb

造纸行业周报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月7日的造纸行业周报，重点分析了纸浆及双胶纸市场近期走势，结合供需、库存、成本及利润等多维度数据，对行业短期走势进行了展望。整体来看，纸浆及双胶纸市场处于震荡偏弱格局，行业尚未显现旺季特征，需求端改善有限。

主要观点

1. 纸浆市场分析

• 价格走势：上周纸浆期货整体呈现低位反弹后震荡运行，9月4日收于4854元/吨，周涨幅1.38%。
• 现货价格：山东地区针叶浆市场主流品牌报价在4720-4930元/吨，阔叶浆报价在4520-4550元/吨，化机浆昆河市场价为3800元/吨。
• 进口成本：智利Arauco公司公布9月针叶浆报盘670美元/吨（持平），阔叶浆明星报盘590美元/吨（上涨20美元/吨），本色浆金星报盘650美元/吨（上涨10美元/吨）。
• 供应情况：2026年7月纸浆进口总量273.0万吨，环比减少6.4%，同比减少5.1%；累计进口量2119.1万吨，同比减少1.2%。
• 库存水平：截至9月3日，中国纸浆主流港口样本库存量229.2万吨，环比上涨0.2%，处于2026年以来偏高位。
• 展望：短期纸浆价格预计震荡偏强，但上行空间受限于库存去化及旺季需求兑现情况。若进口到货减少、港口库存下降，浆价仍有修复空间；若需求继续疲软，则反弹高度将受限。

2. 双胶纸市场分析

• 价格走势：上周双胶纸市场延续低位震荡，现货成交以刚需为主，纸厂报价相对稳定。
• 现货价格：主流市场70g本白双胶纸价格在4100-4200元/吨，70g高白双胶纸价格在4400-4700元/吨。
• 成本及利润：双胶纸生产成本约4966.8元/吨，生产毛利约-554.3元/吨。
• 供应情况：上周双胶纸产量17.5万吨，环比增加0.4万吨，增幅2.3%，产能利用率44.4%，环比提升1.1个百分点。
• 进出口数据：2026年7月双胶纸出口数量约7.7万吨，环比降幅10.3%，同比增幅22.6%；进口数量约1.1万吨，环比降幅27.9%，同比降幅9.7%。
• 库存水平：截至9月3日，双胶纸生产企业库存137.5万吨，环比降幅0.3%。
• 展望：双胶纸市场仍处于“成本有支撑、需求偏弱”的格局，短期价格以低位震荡为主，后续需关注旺季订单释放、库存去化及成本端变化。

关键信息汇总

供应端

• 纸浆进口量：2026年7月纸浆进口量环比下降6.4%，同比减少5.1%；累计进口量同比减少1.2%。
• 双胶纸产量：2026年7月双胶纸产量17.5万吨，环比增加0.4万吨，产能利用率44.4%。
• 浆厂减产：加拿大及芬兰部分浆厂减停产，全球商品浆出货量下降，欧洲港口库存回落。

需求端

• 双胶纸需求：终端订单释放有限，出版及社会印刷需求未明显放量，下游采购意愿偏弱。
• 其他纸种需求：生活用纸周产量维持在29万吨附近，开工平稳；白卡纸、铜版纸等产量有所回升，但订单增量不足。

库存情况

• 纸浆库存：中国主流港口库存229.2万吨，处于偏高位；欧洲港口库存回落。
• 双胶纸库存：企业库存137.5万吨，环比下降0.3%。

成本与利润

• 纸浆成本：近期价格反弹，对双胶纸价格形成一定支撑。
• 双胶纸利润：生产毛利为-554.3元/吨，仍处亏损状态。

风险及关注点

• 供应端扰动：海外供应收缩预期升温，可能对浆价形成支撑。
• 宏观情绪：经济环境及政策变化可能影响下游需求。
• 港口去库节奏：库存水平对价格走势具有重要影响，需关注去库速度。

数据来源

• 隆众资讯
• 钢联
• 弘业期货金融研究院

总结

当前纸浆及双胶纸市场处于供需博弈阶段，供应端扰动带来一定支撑，但需求端改善有限，库存仍处高位，价格走势以震荡为主。短期内，纸浆价格预计维持偏强震荡，而双胶纸价格则可能继续低位震荡。未来走势将取决于旺季订单释放情况、库存去化速度及成本端变化。投资者应密切关注上述因素，谨慎应对市场波动。