20260815-广发期货-纯苯-苯乙烯周报_地缘反复但供需预期逐步转弱_纯苯反弹受限苯乙烯供需驱动有限_跟随原料波动_25页_1mb

报告摘要

纯苯-苯乙烯周报总结

核心内容

本报告主要分析2026年8月纯苯和苯乙烯的市场走势，涵盖成本、供需、估值、策略及上下游装置变动等方面。报告指出，尽管地缘政治风险对油价形成支撑，但欧美需求旺季接近尾声，叠加美国原油库存增加，短期油价或维持高位震荡。纯苯和苯乙烯的供需格局逐步转弱，但受台风影响港口库存下降，短期走势坚挺。

主要观点

成本端：
- 原油价格重心略有抬升，受美伊谈判僵局和地缘风险升级影响。
- IEA上调全球石油供应降幅至430万桶/日，但下调需求预期，OPEC连续第四个月下调需求增长。
- 美国原油库存暴增，对需求端担忧压制涨幅，中期供应过剩压力可能限制油价涨幅。
纯苯供需：
- 供应端：国内纯苯周产量38.09万吨（+0.91万吨），开工率63.3%（+1.51%），但部分装置重启时间推迟，供应回归不及预期。
- 需求端：下游综合开工率环比下降，苯乙烯负荷偏低，苯胺和酚酮装置检修增加。
- 估值：中性，纯苯短期走势坚挺，BZN价差扩大至192美元/吨。
- 8-10月纯苯产业链预计供应净减少29.5万吨，需求净减少54.4万吨，整体累库预期。
苯乙烯供需：
- 供应端：苯乙烯周产量31.24万吨（+0.97万吨），开工率62.29%（+1.93%），部分装置重启，供应增加。
- 需求端：三大下游（EPS、PS、ABS）消费量小幅增加，但整体需求偏弱。
- 估值：偏低，苯乙烯利润修复，但需求端仍偏弱，非一体化利润压缩至-285元/吨。
- 8-10月苯乙烯供应预计增加，需求略增，整体供需略偏紧，去库幅度或有限。
策略建议：
- 纯苯单边：短期或在6800-7300区间震荡，关注区间上沿压力。
- 苯乙烯单边：EB10短期或在8000-8500区间运行，关注区间上沿压力。
- 套利策略：EB-BZ价差压缩，但上下驱动均有限，暂观望。

关键信息

供应及库存情况

纯苯供应：
- 周产量38.09万吨，开工率63.3%。
- 8-10月国内纯苯计划新增产能83万吨，检修产能426万吨，预计供应净减少29.5万吨。
- 受台风影响，华东港口库存维持低位，短期走势坚挺。
苯乙烯供应：
- 周产量31.24万吨，开工率62.29%。
- 8-10月计划新增产能约30万吨，检修产能约776万吨，预计供应净减少约55.3万吨。
- 2026年1-6月国内苯乙烯净出口76.75万吨，去年同期为8.07万吨，预计7-8月仍存一定出口预期。

需求端情况

纯苯下游：
- 2026年纯苯下游综合开工率维持偏低，苯乙烯负荷仍处于较低水平。
- 三大下游（EPS、PS、ABS）对苯乙烯的消耗量为23.23万吨，环比小幅增加。
苯乙烯下游：
- EPS产能利用率49.99%，环比-1.44%。
- PS产能利用率45%，环比+2.1%。
- ABS产能利用率60.7%，环比-0.2%。
- 三大下游对苯乙烯需求略增，但整体仍偏弱。

价格与利润

纯苯价格：
- 华东纯苯价格维持高位，BZN价差扩大至192美元/吨。
- 纯苯国际报价和价差显示美国-亚洲、中国-韩国价差变化，影响贸易流向。
苯乙烯价格：
- 华东苯乙烯市场价为N+1元/吨，N+2元/吨。
- 苯乙烯利润修复，非一体化利润压缩至-285元/吨，一体化利润修复。

装置变动

纯苯装置：
- 多套装置在8月重启，但负荷尚未提至满负，产量提升主要在后续两周体现。
- 2026年8月-10月纯苯装置检修和新增并存，预计供应净减少。
苯乙烯装置：
- 2025年装置已陆续投产，2026年装置预计在下半年逐步投产。
- 隆众数据显示，苯乙烯三大下游消费量小幅增加，但整体需求仍偏弱。