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光大期货软商品日报（2026年9月30日）总结

一、核心内容概览

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场走势，结合近期行情、数据变化及市场情绪，给出了对价格走势的判断与操作建议。

二、主要观点与分析

1. 棉花市场分析

• 价格走势：周二，郑棉主力合约环比下跌1.59%，报收15780元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓环比增加13995手至55.71万手。
• 市场关注点：新棉即将上市，市场关注重心在籽棉收购价格，但当前收购进度略慢于去年同期。
• 挺价意愿：本年度棉农挺价意愿较强，但轧花厂抢收意愿不足。
• 宏观影响：海外宏观扰动加剧，美联储10月加息概率较大，美元指数走势偏强。
• 需求端表现：下游纺织企业开机负荷未见明显改善，库存逐渐累积，旺季成色不足。
• 整体判断：当前多空因素交织，预计棉价将震荡运行为主。
• 操作建议：关注长假期间籽棉收购价格，注意持仓风险。

2. 白糖市场分析

• 巴西数据：
  • 7月巴西中南部2026/27榨季甘蔗入榨量同比减少3.04%，产糖量同比减少11.62%。
  • 截至7月下半月，累计入榨量同比增加1.56%，累计产糖量同比减少12.11%。
  • 累计制糖比仅为44.71%，远低于预期，利好原糖情绪。
• 国内数据：国内长假临近，市场避险情绪上升，主力合约持仓降至57.7万手左右。
• 价格走势：白糖主力合约收盘价为5170元/吨（南宁），环比下跌10元/吨。
• 价差变化：白糖1-5价差为-76元/吨，环比下跌4元/吨。
• 基差情况：白糖主力合约基差为-128元/吨，环比上涨37元/吨。
• 整体判断：预计白糖价格也将震荡运行。
• 操作建议：建议轻仓过节，节后关注外盘表现、国内去库进度及甜菜糖压榨进度。

三、关键数据监测

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价走势，反映近期价格波动。
• 图2：棉花主力合约基差变化，显示期货与现货价格关系。
• 图3：棉花11-1价差走势，体现远期合约与近期合约之间的价差变化。
• 图4：棉花1%关税配额下的内外价差，用于判断进口成本与国内价格的对比。
• 图5：棉花仓单及有效预报变化，反映市场供需预期。
• 图6：中国棉花价格指数（3218B）走势，作为国内棉花价格的重要参考。
• 图7：白糖主力合约基差走势，显示期货与现货价格关系。
• 图8：白糖1-5价差走势，体现远期合约与近期合约之间的价差变化。
• 图9：白糖仓单及有效预报变化，反映市场供需预期。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与行业课题并获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究，多次在评选中获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作依据。投资者据此作出的任何投资决策，风险自担，与本公司和作者无关。