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恒力期货日报总结（2026.8.10）

核心内容概览

本报告聚焦于能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，涵盖各品种价格走势、基本面分析、市场逻辑及风险提示等内容，为投资者提供市场洞察与决策参考。

主要观点与关键信息

一、能源板块

原油

• 市场逻辑：伊朗禁止美以船只通过霍尔木兹海峡的预期增强，叠加胡塞武装袭击沙特油轮及乌克兰袭击俄炼油厂，支撑油价上行。
• 基本面：美国非农数据不及预期，劳动力市场降温，抑制加息预期，支撑油价。
• 价格表现：Brent连一上涨1.29%至83.55美元/桶，WTI连一上涨1.15%至78.18美元/桶，SC连一上涨3.20%至526元/桶。
• 风险提示：海峡通航情况、中东冲突、美伊谈判。

二、芳烃-聚酯板块

PTA

• 市场逻辑：美伊冲突缓和导致PTA负荷下滑，市场商谈氛围转弱。
• 基本面：
  • 周五夜盘PTA2609收跌至5778点，持仓微降。
  • 现货价格在5960-6070元/吨之间，主流现货基差为09+245。
  • PX负荷为59.8%，PTA负荷为49.5%，聚酯负荷为81.6%。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

三、煤化工板块

甲醇

• 市场逻辑：霍尔木兹海峡通航恢复预期增强，利空压制。
• 基本面：
  • MA2609收涨0.85%至2502元/吨。
  • 港口库存小幅增加，但因台风影响抵港进度。
  • 内地市场受检修支撑削弱，需求淡季拖累。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。

四、盐化工板块

纯碱

• 市场逻辑：供应下降不明显，库存持续累积。
• 基本面：
  • 行业开工率偏低，但低成本厂家维持高开工，导致供应未明显下降。
  • 玻璃端需求持续走弱，对纯碱形成压力。
• 中长期展望：纯碱需求稳中略降，供应仍维持高位，库存难去化。

玻璃

• 市场逻辑：供应低位，但去库动能弱。
• 基本面：
  • 玻璃微幅去库，仍处于低供应高库存状态。
  • 湖北市场库存高，厂家停产冷修未兑现，市场情绪未修复。
• 中长期展望：地产需求疲软，玻璃供需双弱格局持续。

烧碱

• 市场逻辑：边际改善，但需求支撑不足。
• 基本面：
  • 厂家去库，部分出口订单及下游补库带动。
  • 下游氧化铝压价情绪仍在，非铝需求平淡。
• 中长期展望：产能投放周期仍在，需求改善不明显，氧化铝压价对烧碱形成压力。

五、有色金属板块

黄金

• 市场逻辑：非农数据不及预期，美元回落支撑金价。
• 基本面：
  • 美国7月非农就业数据环比减少2.3万，失业率下降。
  • COMEX黄金连一上涨2.33%至4340.70美元/盎司。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

白银

• 市场逻辑：震荡整理，波动受黄金与市场情绪影响。
• 基本面：
  • 银价高弹性，短期关注美伊动向。
  • 非农数据偏弱，可能进一步弱化加息预期。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

铜

• 市场逻辑：利多不涨，需求疲软。
• 基本面：
  • 海外刚果禁止铜精矿出口，影响供应。
  • 国内库存去化放缓，现货升水回落。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

铝

• 市场逻辑：冲高回落，成本支撑不足。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约上涨0.86%至24040元/吨。
  • 海外产量增加，国内出口量环比下降。
  • 下游加工企业开工率下滑，采购意愿减弱。
• 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

附录：关键数据监测

原油价格与价差

聚酯产业链

甲醇

纯碱与玻璃

烧碱

铜

铝

黄金

白银

风险提示汇总

• 原油：海峡通航情况、中东冲突、美伊谈判。
• PTA：中东地缘博弈不确定性。
• 甲醇：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。
• 纯碱：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
• 玻璃：地产政策变化，宏观情绪变化。
• 烧碱：出口需求变动，厂家开工变化。
• 黄金：美元大幅波动，央行购金扰动。
• 白银：现货趋紧，需求波动加大。
• 铜：印尼复产，加工费波动。
• 铝：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

分析师信息

• 分析师：周云（F03089066, Z0016657）、程驰文（F03143095, Z0023973）
• 联系人：郭延龙（F03143036）

交易咨询部

• 分析师：杨怡菁（F03090247, Z0016789）、杨力（F03150619, Z0023369）、郭瑾雯（F03124046, Z0023457）

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