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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026.9.2

核心内容概览

本报告聚焦于2026年9月2日的市场动态，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，分析各商品价格走势、基本面变化及风险提示。

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主要观点

一、能源板块

• 原油：美伊冲突升级，地缘风险显著拉升，油价上涨。全球原油库存低位，美国战略石油储备处于44年最低水平，中国进口需求支撑油价。若冲突持续，油价或冲击上方阻力位，需警惕局势波动风险。
• LPG：受美伊冲突影响，价格高位震荡。若冲突持续，LPG价格将维持高位；若局势缓和，价格可能急速下跌。需密切关注霍尔木兹海峡通航状况及美伊关系变化。

二、芳烃-聚酯板块

• PTA：地缘溢价重启，价格走强。PX负荷与PTA负荷均有所提升，聚酯负荷略有下降。短期价格受地缘风险影响较大，需关注宏观政策及市场情绪变化。

三、煤化工板块

• 甲醇：地缘风波推动价格上涨，港口及内地市场维持涨势，基差走强。但高位出现流拍，需警惕情绪性回调。甲醇对地缘波动反应敏感，关注伊朗甲醇开工情况及霍尔木兹海峡动态。

四、盐化工板块

• 纯碱：跟随化工情绪偏强，但库存高企，需求疲软。9月供应或减量，库存压力缓解，但需求端难有明显支撑。长期看，纯碱仍处于高供应弱需求格局，且玻璃产业链需求压力大。
• 玻璃：成本推动及地产政策支撑，但基本面偏弱。库存维持高位，需求端不温不火。若厂家集中减产，库存或缓慢去化，否则反弹后仍有下行压力。
• 烧碱：跟随化工情绪波动，现货偏弱。厂家开工维持低位，库存同比增加，需求疲软。短期内需关注出口需求及厂家开工变化，中长期来看，产能扩张与需求改善不匹配。

五、有色金属板块

• 黄金：震荡偏弱，美联储加息预期升温，美元走强压制金价。需关注美元波动及央行购金情况。
• 白银：震荡偏弱，美元企稳回升，避险溢价挤出，金银比回归压力增大。需关注需求波动及宏观政策变化。
• 铜：下游畏高情绪浓厚，现货成交僵持。尽管高铜价抑制需求，但进口补充可能支撑价格。需关注印尼复产及加工费波动。

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关键信息

基本面变化

• 原油：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，全球原油库存低位，美国战略石油储备降至44年最低，中国进口需求支撑。
• PTA：PX负荷提升，聚酯负荷下降，市场情绪受地缘风险推动。
• 甲醇：港口及内地价格走高，基差走强，但存在流拍风险。
• 纯碱：库存高企，供应减量预期，但需求支撑不足。
• 玻璃：库存高企，成本支撑有限，需求端疲软。
• 烧碱：库存增加，需求疲软，出口及非铝需求平淡。
• 黄金：美元走强压制金价，加息预期升温。
• 白银：美元回升，避险溢价挤出，金银比回归压力大。
• 铜：高价格抑制下游接货，进口补充可能支撑市场。

数据监测

• 价格变动：多数能化品种价格上涨，如沥青、乙二醇、LPG等，但PVC、纯碱、玻璃等价格下跌。
• 期货价格：原油、PTA、甲醇等期货价格走强，黄金、白银、铜等出现震荡或下跌。
• 基差变化：多数品种基差走强，但部分如玻璃、烧碱基差波动。
• 库存情况：部分品种库存有所增加，如烧碱、玻璃，而其他品种库存稳定或小幅波动。

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风险提示

• 地缘政治风险：中东局势、霍尔木兹海峡通航恢复、美伊冲突持续。
• 宏观政策风险：美联储加息预期、美元波动、通胀压力。
• 供需变化：纯碱、玻璃等品种库存高企，需求疲软。
• 市场情绪波动：PTA、甲醇等品种受地缘风险影响较大，需警惕情绪性回调。
• 成本端波动：原油、天然气等成本端波动可能影响下游产品价格。

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数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

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附录：各版块日度数据监测

能化板块

品种	2026/8/31	2026/9/1	涨跌幅
沥青	4850	4850	44.95%
乙二醇	5331	5331	43.96%
低硫燃料油	5038	5038	43.94%
甲醇	2983	2855	36.90%
LPG	6169	6169	36.51%
丙烯	8383	8383	35.17%
SC原油	635.1	637.20	5.22%
纯苯	7962	7962	29.99%
高硫燃料油	3845	3845	29.90%
聚丙烯	8366	8366	26.55%
瓶片	7596	7596	23.23%
聚乙烯	8098	8098	22.75%
苯乙烯	9120	9120	21.21%
布伦特原油	86.21	94.65	18.31%

有色板块

品种	2026/8/31	2026/9/1	涨跌幅
金	961.92	961.92	-16.20%
银	16293	16293	-29.22%
铜	109100	103920	4.98%
铝	24075	23835	1.01%

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总结

本报告综合分析了2026年9月2日市场各板块的价格走势、基本面变化及风险提示。地缘政治因素（如美伊冲突）对能源及化工板块影响显著，推动油价及部分化工品价格上涨。宏观政策方面，美联储加息预期增强，美元走强压制黄金及白银价格。各板块整体呈现震荡或偏弱走势，需密切关注供需变化、地缘局势及政策动向，以规避潜在风险。