20261011-华泰期货-液化石油气周报_节后盘面大幅上涨_基本面保持坚挺_9页_1mb

AI报告摘要

国庆假期后，LPG期货市场迎来大幅上涨，PG主力合约周度涨幅达10.65%。市场基本面与结构保持坚挺，主要受供应端紧张及需求端稳定支撑。

供应端：
- 中东地区LPG供应处于低位，霍尔木兹海峡封锁导致供应受限。
- 9月份中东LPG发货量为225万吨，环比增加57万吨，但同比下降211万吨。
- 10月份中东发货量预计为187万吨，仍低于去年同期。
- 伊朗9月份发货量为42万吨，环比减少3万吨，同比下降58万吨。
- 美国9月份LPG发货量为663万吨，环比增加8万吨，同比提升93万吨，其中发运往亚洲地区为398万吨，环比增加5万吨。
- 由于巴拿马运河拥堵和运费高企，美国货到亚太的套利空间受限，欧洲分流部分船货，需亚洲市场提供更高溢价吸引美国货。
需求端：
- 国内化工端需求尚可，PDH装置开工率维持在70-80%的高位，支撑丙烷需求。
- 10月份PDH开工率小幅回落至69%，增长动力减弱。
- 碳四方面，成品油出口限制放松，提振调油需求，烷基化装置开工率大幅反弹。
- 燃烧端消费处于淡季，表现疲软，改善动力不足。
- 若海峡封锁持续，丙丁烷进口成本持续上升，可能导致下游需求出现负反馈。
库存情况：
- 截至本周，中国液化气港口样本库存量为214.56万吨，环比增加2.3万吨，涨幅1.08%。
- 港口样本企业库容率水平为18.63%，环比上涨0.11%。