20260909-弘业期货-甲醇_地缘与低库存共振_期现强势上行_13页_4mb

甲醇市场分析总结 —— 20260909

核心内容概述

2026年9月9日，甲醇市场在地缘政治与低库存的双重驱动下强势上行，期现价格共振上涨。市场主要受美伊冲突升级、霍尔木兹海峡通航受限及全球供应中断担忧影响，叠加港口库存低位去化、外轮到港减少，进一步强化了供应紧张预期，推动价格上涨。同时，下游需求端出现回暖迹象，但需求承接能力有限，对价格的支撑作用不强。

主要观点

价格走势

• 上周甲醇价格大幅上涨，期现价格共振。
• 沿海地区价格波动区间为 2860-3440元/吨，广东价格波动在 3060-3530元/吨。
• 主产区鄂尔多斯北线价格波动在 2700-3062元/吨，下游接货价格在 2980-3355元/吨。

供应情况

• 国产供应小幅回升，周产量为 186.39万吨，环比增加 1.37万吨。
• 装置产能利用率 82.50%，环比提升 0.73%。
• 多套装置检修，但部分装置复产对冲了部分损失，净增量有限。
• 进口量 14.92万吨，环比下降 23.45%，外轮到港明显减少。
• 港口库存 64.15万吨，环比下降 4.41万吨；内地企业库存 29.81万吨，环比下降 4.46%。

下游需求

• 总消费量 207.11万吨，环比增加 3.06万吨。
• 烯烃需求回暖，MTO开工率回升至 75.13%，消费量增加 3.03万吨。
• 传统下游开工涨跌互现：甲醛开工率基本持平，MTBE和甲烷氯化物开工率环比提升，冰醋酸因天碱故障开工率回落。
• 需求回升主要依赖前期检修装置的复产，高价原料向下传导不畅，买涨情绪退潮后新单成交趋于观望。

关键利好因素

1. 地缘溢价持续：美伊军事对抗升级，霍尔木兹海峡通航受限，全球能源供应中断风险加剧，市场情绪被持续推高。
2. 成本支撑尚存：煤价高位企稳，对煤制甲醇形成成本托底；甲醇价格上涨带动生产利润修复，上游企业挺价意愿较强。
3. 低库存支撑：港口库存同比低 55.07%，外轮到港预计再降 28%，双节前备货窗口临近，供需偏紧格局短期难改。

关键利空因素

1. 国产供应逐步回归：下期计划恢复装置多于检修损失，产能利用率预计回升至 84.32%，产量增至 190.49万吨。
2. 需求端承接乏力：甲醇上涨导致MTO、MTBE等下游亏损扩大，终端需求有限，高价原料对需求的抑制效应逐步显现。

后市展望

• 短期内，甲醇市场或维持高位震荡，主要受库存持续去化和地缘局势的影响。
• 风险点包括：
  • 美伊局势缓和，地缘溢价快速回吐，引发价格波动。
  • 高价抑制下游需求，紧平衡能否延续取决于进口到货与MTO采购节奏。
• 操作建议：高位追多需谨慎，重点关注地缘动态、外轮到港情况及双节前备货节奏。

数据来源

• 钢联
• 弘业金融研究院