20261011-南华期货-工业硅_多晶硅产业周报_工业硅成本支撑显现_多晶硅减产仍待现实兑现_19页_2mb

南华期货工业硅&多晶硅产业周报总结

核心内容

工业硅

• 价格走势：上周工业硅期货价格震荡上行，国庆假期成交较少，厂家维持报价，下游普遍消耗自由库存，观望情绪浓厚。
• 成本支撑：工业硅成本小幅上涨，主要由于国庆假期运输成本较高及西南产区进入平水期，电价上涨。
• 基本面：工业硅产量维持稳定，西南地区计划减产停产，北方地区部分企业增开。下游需求稳定，后续需关注多晶硅减产落地情况。
• 库存：上周工业硅厂家小幅累库。
• 技术面：工业硅加权合约低位修复反弹，日线MACD低位金叉，价格站上短期均线，短线有所转强。但DIFF尚未站上零轴，反弹量能不足，整体为下跌后的修复行情，未形成趋势反转。短线关注8700附近压力位。
• 中长期展望：节能监察推动产能整改或退出，有助于优化供给结构。短期需关注下游减产与库存去化情况，操作建议维持观望，等待政策与基本面共振信号。

多晶硅

• 价格走势：上周多晶硅期货震荡偏弱，受减产落地预期情绪反复影响。
• 基本面：多晶硅现货均价4万元/吨，环比持平。部分企业开始减少排产，10月产量约9.2万吨。下游以消耗自有库存为主，采购较少，厂库持续累积，库存压力大。
• 技术面：多晶硅期货震荡偏弱，布林通道开口走平，MACD死叉延续，空头动能延续。DIFF仍处于零轴上方，尚未形成趋势性走弱。关注37000支撑位有效性。
• 库存：厂库持续攀升，高位显性库存压力仍在，需关注去库进度。
• 市场情绪：行业会议密集召开，市场消息扰动较多，交投偏谨慎。

主要观点

• 工业硅：

  • 成本支撑显现，西南产区即将进入枯水期，生产成本或进一步上升。
  • 下游多晶硅减产尚未实质兑现，需持续关注其落地情况。
  • 技术面显示短线反弹，但未形成趋势反转，需关注8700压力位。
  • 中长期看，政策推动产能出清，有助于改善供需格局。

• 多晶硅：

  • 短期受减产预期与现货成交清淡影响，价格震荡。
  • 库存压力较大，去库进程缓慢，需关注减产落地及库存去化。
  • 技术面显示震荡格局，尚未形成趋势性走弱，需关注支撑位37000。
  • 新能源与能源转型趋势明确，光伏产业中长期仍是核心赛道。

关键信息

价格走势

• 工业硅SI2611合约：预计下周或在布林带中轨附近震荡，关注8700压力位。
• 多晶硅PS2611合约：或呈现宽幅震荡走势，关注37000支撑位及41000压力位。
• 价差走势：工业硅/多晶硅价差宽幅震荡，暂无明确方向。
• 基差走势：当前基差稳定。

本周重要信息

• 钙钛矿技术突破：澳大利亚新南威尔士大学联合国内企业发布30cm×30cm单结钙钛矿子组件，稳态认证效率达23.5%，计划开发商用尺寸组件，目标效率18%-19%。

产业链利润跟踪

• 工业硅：行业平均利润降低，成本上涨。
• 多晶硅：硅烷法利润高于改良西门子法，多晶硅期货端毛利润率约-1.47%。
• 下游：铝合金、有机硅需求持稳，但对上游支撑有限。

关注事件

• 多晶硅减产落地：关注实际减产情况及对市场的影响。
• 西南地区减产情况：西南产区进入枯水期，成本可能进一步上升。
• 库存去化：工业硅与多晶硅库存去化情况，是价格走势的重要参考。
• 新能源产业政策：政策推动产能出清，改善供需结构。

市场动向

• 期货走势：工业硅加权合约收于8772元/吨，周环比+2.47%。成交量上升，持仓量下降。
• 期权情况：当前波动率处于历史低位，建议关注买波动率机会。
• 资金动向：国君空头席位持仓持续增加，需关注其后续变化。
• 月差结构：工业硅期货合约为Contango结构，多晶硅期货月差也呈现Contango。
• 基差结构：各地区基差图显示市场供需关系变化。

现货价格数据

• 工业硅：99#价格新疆8800元/吨，天津9350元/吨，云南9350元/吨。
• 多晶硅：N型复投料41.35元/千克，N型致密料40.55元/千克，N型颗粒硅40.5元/千克。
• 硅片：周度产量12.52GW，库存26.79GW。
• 电池片：周度库存7.44GW，环比下降12.06%。
• 铝合金：原生开工率60.2%，再生开工率45.6%。
• 有机硅DMC：周度产量4.25万吨，环比下降6.39%。

总结

• 工业硅与多晶硅市场均处于震荡状态，短期需关注成本支撑与减产落地。
• 多晶硅库存高位，去库压力较大，需关注减产进度与下游需求改善。
• 新能源转型背景下，光伏产业仍具长期投资价值，但短期需警惕供需失衡风险。
• 建议投资者保持观望，等待政策与基本面共振信号。