20261011-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_底部支撑较强_震荡区间运行_多晶硅_继续关注减产落地_逢低多单布局_53页_18mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡运行态势，受供需变化、成本支撑及政策预期等多重因素影响。工业硅价格小幅上涨，市场情绪偏强，但下游需求疲软，库存高位去化缓慢。多晶硅市场则受减产预期和高库存拖累，价格未明显上涨，行业处于价格重构与情绪博弈阶段。

主要观点

工业硅

• 行情回顾：本周工业硅现货市场价格震荡偏强，国庆假期期间交易清淡，下游企业优先消化库存，市场观望情绪浓厚。新疆大厂无新增生产计划，带动现货价格上扬。
• 运行逻辑：当前工业硅处于供需双减格局，供给收缩确定，需求压缩同样确定，库存高位去化但基数偏大，导致价格难以形成单边行情。西北地区产量增加，西南地区减产，整体去库仍在进行。
• 推荐策略：短期维持偏强震荡，区间运行（8300-8650元/吨），建议逢低布局多单。
• 风险关注：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。

多晶硅

• 行情回顾：本周多晶硅价格维持平稳，市场尚未形成新的价格体系，行业库存压力较大，去库节奏缓慢。
• 运行逻辑：核心矛盾在于政策强预期与实际减产之间的博弈。若10月开工率降至35%附近，现货成交放量，11合约贴水修复可能推动价格重心上移。
• 推荐策略：关注减产落地，短期行情震荡，区间（3.6-4）万元/吨。
• 风险关注：政策超预期、行业减产大幅增加、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。

关键信息

工业硅数据回顾

多晶硅数据回顾

工业硅成本与利润

• 成本：本周工业硅平均生产成本略有增加，主要受还原剂与硅煤价格上涨影响。
• 利润：行业平均利润小幅增加，主要由于价格上扬与成本小幅上升。
• 库存：本周工业硅厂家小幅累库，期现商货源不多，交割库库存小幅增加。

多晶硅成本与利润

• 成本：多晶硅平均生产成本维持稳定，为43810.35元/吨。
• 利润：行业平均利润小幅增加，毛利润与毛利率均有所回升。
• 库存：行业库存压力延续，上游工厂库存处于历史同期高位，去库阻力较大。

需求与供应分析

工业硅需求

• 有机硅：市场由高位僵持转为松动盘整，价格重心小幅回落，库存维持低位但去化节奏放缓。
• 铝合金：市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行，铝棒产量小幅减少。
• 多晶硅：需求端延续弱势，硅片厂维持刚需采购，对高价硅料接受度有限。

多晶硅供应

• 区域产量：10月国内多晶硅产量预计在9.2万吨左右，主要受内蒙古、新疆、青海、四川等地区减产影响。
• 开工率：本周全国开工产能129，较上周139.2减少10.2，整体开工率明显回落。

多晶硅进出口

• 进口：2026年8月多晶硅进口量695.12吨，同比减少30.87%，环比减少12.08%。
• 出口：2026年8月多晶硅出口量3388.27吨，同比增加13.24%，环比增加44.54%。

工业硅进出口

• 出口：2026年8月中国工业硅出口7.31万吨，环比增加29.36%，同比减少4.67%。
• 进口：2026年8月工业硅进口量未明确，但出口量同比增加，出口均价1347.9美元/吨。

行业趋势与政策影响

• 政策：市场监管总局批准通威股份收购丽豪清能股权，对市场情绪产生一定影响。
• 减产预期：多晶硅减产未达预期，预计维持20%左右；西南地区减产预期增强，可能带来阶段性向上修复窗口。
• 出口：工业硅出口量环比增加，但同比略降；多晶硅出口量环比增加，但同比仍下降。

风险提示

• 工业硅：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游需求未达预期。
• 多晶硅：政策超预期、行业减产大幅增加、组件招标价格破预期。

总结

本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡走势，工业硅价格小幅上扬，多晶硅则维持平稳。工业硅市场受西北地区产量增加与西南地区减产影响，价格在成本支撑下震荡运行。多晶硅市场受高库存与减产预期拖累，价格未明显上涨，但若减产落地，可能带来价格修复机会。整体来看，市场需关注减产实际执行情况及下游需求变化，政策及宏观经济变化亦为重要影响因素。