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烧碱周报（SH）总结

核心内容概述

本报告为国贸期货能源化工研究中心于2026年9月7日发布的烧碱周报，主要分析了烧碱期货及现货市场的近期走势，探讨了供需基本面、成本利润、库存变化及市场风险因素。整体来看，烧碱市场呈现震荡格局，短期走势偏弱，但存在一定的反弹机会。

主要观点及策略

关键市场数据

价格走势

• 烧碱期货价格：本周小幅反弹，主力合约价格1934元/吨，较上周1909元/吨上涨1.31%。
• 山东32碱价格：1890.63元/吨，较上周1921.88元/吨下跌1.63%。
• 山东50碱价格：980元/吨，较上周1060元/吨下跌7.55%。
• 内蒙99碱价格：2100元/吨，较上周2200元/吨下跌4.55%。
• 液碱出口情况：2026年7月出口229789.8吨，同比-25.4%，环比+5.3%；1-7月总出口2054068.9吨，同比+1.3%。

价差与持仓

• 32-50碱价差：69.375元/吨，较上周198.125元/吨下跌64.98%。
• 50-99碱价差：1690元/吨，较上周400元/吨上涨322.50%。
• 纯碱-液碱价差：-498.75元/吨，较上周-590元/吨上涨-15.47%。
• 外贸-内贸价差：84.564元/吨，较上周-52.268元/吨上涨-261.79%。
• 烧碱持仓：01合约持仓量下降，09合约持仓量上升，远月合约增仓。

库存与开工率

• 液碱库存：全国样本企业库存49.48万吨，环比上升3.19%。
• 片碱库存：3.93万吨，环比上升0.77%。
• 烧碱开工率：全国平均78.1%，环比上升1.3%；山东开工率0.86%，环比上升0.45%。
• 区域产量：西北产量20万吨，环比上升3.54%；华北产量26万吨，环比持平；华东产量17万吨，环比下降10.53%。

市场风险提示

• 液氯价格变动：液氯价格下行对氯碱利润造成压力。
• 电价政策变动：电价波动影响烧碱生产成本。
• 全球经济衰退：可能对下游需求产生负面影响。

下游需求分析

• 氧化铝需求：开工率小幅上升，但库存增加，价格回落。
• 粘胶短纤需求：产能利用率稳定在88.84%，行业运行平稳。
• 印染需求：开机率维持在50%左右，同比下滑14.83%-13.11%，整体偏弱。
• 非铝需求：整体疲软，开工率低位，订单天数减少。

成本与利润

• 烧碱成本：原辅料成本下行，能源成本小幅上行，理论生产成本上调。
• 氯碱利润：整体下行，山东氯碱利润-119.28元/吨，环比上升209.41%；西北氯碱利润289.55元/吨，环比上升53.90%。

总结

本周烧碱市场在煤炭价格上涨的背景下小幅反弹，但基本面仍偏弱。供给端维持稳定，需求端因季节性因素和下游疲软而承压。库存偏多，基差贴水，估值承压，整体市场情绪谨慎。投资策略上建议短期观望，关注月差机会。未来需密切关注液氯价格、电价政策及全球经济走势，以评估市场进一步变化。