20260907-国贸期货-_PVC周报（PVC）_19页_1mb

PVC周报总结

核心内容概述

本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的PVC周度分析报告，发布日期为2026年9月7日。报告从供给、需求、库存、基差、利润、估值、宏观政策等多维度对PVC市场进行分析，并结合期货及现货价格走势、成本利润变化、库存数据、出口情况等信息，提供短期与中长期的投资观点及交易策略。

主要观点及策略

供给

• 影响因素：偏空
• 主要逻辑：
  • 中国PVC产能利用率在68.30%，较上期微增0.08%。
  • 本周检修损失量为10.90万吨，环比下降3.43%。
  • 企业开工率下降，导致供应减少。

需求

• 影响因素：偏空
• 主要逻辑：
  • 下游制品企业开工率环比增加0.06%，同比下降2.45%。
  • 型材开机率39.00%，环比减少0.35%，同比增加2.09%。
  • 管材开机率32.20%，环比减少1.80%，同比增加0.11%。
  • PVC出口量21.62万吨，环比下降28.51%，同比下降34.58%。

库存

• 影响因素：偏空
• 主要逻辑：
  • 中国PVC生产企业厂库库存可产天数为4.6天，环比减少4.17%。
  • 社会库存为115.59万吨，环比减少1.41%，同比增加28.96%。
  • 华东地区库存111.34万吨，环比减少1.3%，同比增加34.66%。
  • 华南地区库存4.25万吨，环比减少4.37%，同比减少38.81%。
  • 新增样本华北地区库存4.79万吨，环比减少0.71%。

基差

• 影响因素：中性
• 主要逻辑：
  • 当前基差为-248元/吨，较上周走强28.74%。

利润

• 影响因素：中性
• 主要逻辑：
  • 电石法PVC企业利润为-656元/吨，环比增加187元/吨。
  • 乙烯法PVC企业利润为-765元/吨，环比增加56元/吨。
  • 两种工艺成本均上涨，电石法成本环比增加68元/吨，乙烯法成本环比增加123元/吨。

估值

• 影响因素：偏多
• 主要逻辑：
  • PVC价格处于历史中低位，估值偏低。

宏观政策

• 影响因素：中性
• 主要逻辑：
  • 地缘冲突加剧，盘面情绪反复。

投资观点

• 短期：PVC仍有上涨预期，主要受煤炭价格上涨推动。
• 中长期：全球PVC产能逐步退出，市场供应偏紧，中长期偏多。

交易策略

• 单边：短期观望，长期逢低做多。
• 套利：暂无。
• 风险关注：
  • 产区天气扰动
  • 轮储政策变动
  • 全球经济衰退

市场数据回顾

价格

• 主力价格：5128.00元/吨，环比上涨12.01%。
• 近月价格：4969.00元/吨，环比上涨12.22%。
• 常州盐湖：4880.00元/吨，环比上涨15.37%。
• 电石法出口价格：730.00元/吨，环比上涨5.80%。
• 乙烯法出口价格：750.00元/吨，环比上涨5.63%。
• 电石价格：2615.00元/吨，环比上涨2.55%。

月差

• 1-5月差：-285.00元/吨，环比上涨12.04%。
• 5-9月差：397.00元/吨，环比下跌17.29%。
• 9-1月差：-159.00元/吨，环比下跌6.00%。
• 华南-华东价差：140.00元/吨，环比下跌6.67%。

区域价差

• 东南亚-天津：30.00元/吨，环比下跌57.14%。
• 印度-天津：120.00元/吨，环比下跌20.00%。
• 内贸-出口：26.09元/吨，环比上涨210.25%。

供需基本面数据

上游原料

• 电石价格及产能利用率、兰炭毛利及开工率等数据均显示成本上涨趋势，但兰炭价格仍有进一步上涨预期。

成本利润

• 电石法成本为5246元/吨，环比增加1.32%。
• 乙烯法成本为6116元/吨，环比增加2.05%。
• 电石法利润为-656元/吨，环比增加187元/吨。
• 乙烯法利润为-765元/吨，环比增加56元/吨。

产能利用率

• 中国PVC产能利用率68.30%，环比微增0.08%。
• 电石法产能利用率71.94%，环比增加3.51%。
• 乙烯法产能利用率59.82%，环比下降8.32%。

主产区产量

• 中国周度产量为41.29万吨，环比微增0.12%。
• 西北产量为30.43万吨，环比增加3.52%。
• 华北产量为4.79万吨，环比减少0.71%。
• 华东产量为11.29万吨，环比减少1.3%。

需求端

• 下游制品企业开工率环比增加0.06%，同比减少2.45%。
• 型材开工率39.78%，环比增加5.52%。
• 管材开工率34.80%，环比增加3.57%。
• PVC预售量环比增加34.38%，显示市场信心有所恢复。

出口情况

• 2026年7月出口量21.62万吨，环比下降28.51%，同比下降34.58%。
• 1-7月累计出口260.43万吨，同比增加13.67%。
• 出口均价699美元/吨，显示出口价格有所回升。

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等领域。团队成员在能化板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验，曾多次获得交易所优秀分析师等荣誉。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。