20260907-中原期货-尿素周报_成本端扰动仍存_17页_7mb

尿素周报总结（2026.09.07）

核心内容概述

本周尿素市场呈现出价格上调的趋势，主要受成本端扰动和需求端边际改善的影响。整体来看，尿素价格在成本支撑下偏强运行，但短期内仍需关注供给端的恢复情况和需求端的改善节奏。

主要观点

1. 市场价格上调

• 本周国内尿素现货市场价格上涨。
• 港口库存下降，企业主流预收天数小幅增加，显示市场对尿素的需求有所好转。

2. 供给端阶段性减量

• 周产量为137.19万吨，环比下降1.43%。
• 煤头尿素产量为108.05万吨，气头尿素产量为29.13万吨，平均日产量为19.6万吨。
• 部分企业如新疆锦疆化工、江苏华昌化工、山东华鲁恒升等计划在9月上旬进行检修，影响短期供应。

3. 需求端偏缓

• 复合肥企业开工率34.18%，环比提升0.07%，但秋季肥开工提升进度偏缓。
• 三聚氰胺开工率54.14%，产能利用率环比提升，显示部分相关产品需求有所改善。

4. 成本端扰动显著

• 煤炭价格偏强运行，导致尿素成本支撑明显抬升。
• 尿素利润大幅下降，企业盈利空间受到压缩。

5. 价差与基差分析

• 9-1价差偏弱整理，显示远期合约价格相对现货价格承压。
• 09基差走强，表明期货价格相对于现货价格有所上涨。

6. 市场预期

• 9月中上旬计划复产装置较多，预计日产将逐步提升。
• 价格上行空间取决于煤炭价格持续上涨和下游需求承接情况。

关键信息

供应情况

• 尿素周产量137.19万吨，环比下降1.43%。
• 煤头尿素产量占比高，煤炭价格波动对尿素供应成本影响较大。
• 部分企业计划检修，短期供应可能受限。

库存情况

• 尿素企业库存167.57万吨，环比增加0.47万吨。
• 港口库存103.5万吨，环比减少4.6万吨。
• 企业主流预收天数5.24日，环比增加0.12日，显示下游采购意愿增强。

需求情况

• 复合肥企业开工率34.18%，环比微升，但秋季肥走货仍偏慢。
• 三聚氰胺开工率提升，显示部分下游产品需求回暖。

成本与利润

• 煤炭价格偏强运行，尿素成本支撑明显。
• 尿素利润大幅下降，企业盈利压力加大。

价差与基差

• 9-1价差偏弱，显示远期合约价格承压。
• 09基差走强，期货价格相对现货价格有所上涨。

风险提示

• 下行风险：新增产能投放可能增加市场供应，压制价格。
• 上行风险：宏观利好及出口配额增加可能推动价格上涨。

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