20260731-瑞达期货-沪铜市场周报_供缓需稳库存低位_铜价或将震荡运行_17页_1mb

2026年7月31日沪铜市场周报总结

核心内容

本报告分析了2026年7月31日沪铜市场的整体走势、供需变化及影响因素，结合国内外经济政策、铜矿供应、冶炼产能、需求端表现及全球供需平衡等多维度数据，对沪铜后市进行了展望。

主要观点

• 沪铜主力合约震荡偏多：本周沪铜主力合约周线涨幅为+0.68%，收盘价105460元/吨，环比上涨710元/吨。
• 期现基差扩大：主力合约基差为530元/吨，环比增加80元/吨，显示现货价格走强。
• 轻仓逢低短多交易：建议投资者轻仓操作，逢低短多，注意控制交易节奏和风险。

关键信息

一、期现市场表现

• 沪铜主力合约：收盘价105460元/吨，环比上涨710元/吨；持仓量201576手，环比减少8705手。
• 现货价格：1#电解铜现货均价为105990元/吨，环比上涨750元/吨。
• 跨期合约：沪铜主力合约隔月跨期报价450元/吨，环比上涨120元/吨。
• 精废价差：精废铜价差（含税）为8939.32元/吨，环比上涨1793.49元/吨。

二、供应端分析

• 国内精炼铜产量：截至2026年6月，当月产量为133.4万吨，环比增加7万吨，增幅5.54%；同比增幅2.46%。
• 全球精炼铜产量：截至2026年5月，当月产量为2426千吨，环比增加21千吨，增幅0.87%。
• 铜矿进口情况：2026年6月铜矿及精矿进口量为233.48万吨，环比减少2.59万吨，降幅1.1%；同比无变化。
• 铜矿供应紧张：地缘冲突及极端气候导致船运成本上升和矿区开采进度放缓，铜精矿TC费用趋弱下行，铜矿供应趋紧支撑铜价。
• 冶炼厂利润压缩：部分冶炼厂因原料紧缺被迫检修或减产，产能释放受限。
• 社会库存：本周社会库存总计12.46万吨，环比增加0.34万吨；SHFE仓单环比减少3105吨。

三、需求端分析

• 铜材产量：截至2026年6月，铜材当月产量为216.4万吨，环比增加10.5万吨，增幅5.1%。
• 铜材进口：当月进口量为48万吨，环比增加3万吨，增幅6.67%。
• 电力电网投资：累计额同比-3.2%、3.99%，显示电力投资略有下滑，电网投资回升。
• 家电产量：洗衣机、电冰箱、冷柜、彩电产量同比分别为4.8%、-3.3%、13.8%、9.4%，部分品类表现良好。
• 房地产投资：累计额同比下降18%，显示房地产需求疲软。
• 集成电路产量：累计产量同比上涨23.1%，环比上涨22.41%，显示新兴产业对铜的需求支撑。

四、全球供需情况

• 全球精炼铜供需：截至2026年5月，全球精炼铜当月供给偏多，为18千吨。
• 全球产能利用率：为76.8%，环比上升0.3%。
• 港口库存回升：国内七港口铜精矿库存为57.4万吨，环比增长7.7万吨。

产业展望

• 铜价或震荡运行：短期铜价受供给偏紧和需求韧性支撑，预计震荡偏多。
• 关注政策导向：国内政策强调积极财政和适度宽松货币政策，有助于提振市场情绪。
• 原料端支撑：铜矿供应紧张，TC费用趋弱，为铜价提供支撑。
• 需求端分化：传统消费淡季影响需求，但新能源、绿电等产业带动铜材需求前置，出口增长增强消费韧性。

附注

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货成立于1993年，是国内大型全牌照期货公司之一，具备完善的报告体系和专业服务团队，致力于为客户提供高效、专业的期货投资服务。