20230312-华泰期货-甲醇周报_供应回升_关注装置新投产_11页_2mb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院化工组发布，包含研究员梁宗泰与陈莉的相关信息。报告主要分析甲醇市场供需变化、价格走势、基差结构及地区价差，同时提出投资策略和风险提示。

主要观点

• 投资策略：建议逢高做空甲醇。
• 供应压力：3月底至4月份三江轻烃项目投产预期，可能增加供应，同时兴兴MTO或有减产可能，需持续跟踪。
• 需求变化：传统下游开工率略有波动，其中甲醛开工率上升，醋酸开工率下降。
• 库存情况：甲醇港口总库存小幅上升，但部分港口库存下降，整体去库速率受非伊到港增加影响。
• MTO开工率：多数MTO装置处于长停状态，影响甲醇需求。

关键信息

市场数据

• 甲醇开工率：卓创数据显示为68.73%（+1.99%），西北地区开工率为77.10%（+1.49%）。
• 港口库存：卓创数据显示港口总库存为74.36万吨（+0.1%），其中江苏36.9万吨（-0.9%），浙江21.4万吨（+0.6%）。
• 预计到港量：中国进口船货预计在2023年3月10日至26日到港60.33万吨。

下游开工率

• 传统下游：加权开工率为40.9%（-0.27%），甲醛33.7%（+0.72%），二甲醚11.1%（-0.22%），醋酸80.5%（-0.28%），MTBE52.3%（-2.89%）。

地区价差

• 鲁北-西北：价差为280元/吨。
• 华东-内蒙：价差为550元/吨。
• 太仓-鲁南：价差为250元/吨。
• 鲁南-太仓：价差为100元/吨。
• 广东-华东：价差为180元/吨。
• 华东-川渝：价差为200元/吨。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响甲醇成本及需求。
• 煤价波动：对甲醇生产利润产生直接影响。
• MTO装置开工变动：可能对甲醇需求造成冲击。

图表概览

• 图1：甲醇主力合约走势与太仓基差、跨期对比。
• 图2：分地区现货与主力期货基差对比。
• 图3：内蒙煤头甲醇生产利润。
• 图4：华东MTO利润（PP&EG型）。
• 图5：太仓甲醇与CFR中国进口价差。
• 图6：CFR东南亚与CFR中国价差。
• 图7：FOB美湾与CFR中国价差。
• 图8：FOB鹿特丹与CFR中国价差。
• 图9-14：甲醇港口总库存及分地区库存情况。
• 图15-25：MTO/P开工率及内地、西北、华东、西南地区待发订单量。
• 图26-30：传统下游加权开工率及各具体下游开工率。

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