20260830-东吴证券-财通证券-601108.SH-2026年中报点评_三投联动陆续兑现收益_低基数下上半年净利润高增_4页_452kb

财通证券2026年中报点评总结

核心内容

财通证券（601108）于2026年8月30日发布中报，数据显示公司上半年业绩表现亮眼，净利润同比增长显著，主要得益于三投联动策略的逐步兑现以及资管业务的持续增长。分析师维持“买入”评级，并上调了盈利预测。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2026年上半年实现43.5亿元，同比增长46.9%；第二季度实现27.0亿元，同比增长42.6%。
• 归母净利润：2026年上半年实现19.0亿元，同比增长75.4%；第二季度实现12.8亿元，同比增长61.6%。
• EPS：对应EPS为0.41元，同比提升。
• ROE：2026年上半年ROE为4.9%，同比提升2.0个百分点。

2. 经纪业务表现

• 收入：上半年经纪业务收入11.3亿元，同比增长39.5%，占营业收入比重26.0%。
• 市场交投：全市场日均股基交易额32428亿元，同比增长106.5%。
• 两融余额：公司两融余额319亿元，同比增长14%，市场份额保持1.1%。
• 客户资产：客户资产规模突破1.1万亿元，同比增长10%。
• FOF产品线：财赢“富”系列FOF核心产品线管理规模同比增长40%。
• 买方投顾：买方投顾业务稳步扩容，创收规模显著提升。

3. 投行业务与股权业务

• 投行业务收入：2026年上半年实现3.4亿元，同比增长56.8%。
• 股权承销规模：同比大幅增长169.9%，主承销规模18.9亿元，排名第19，其中IPO1家，募资规模19亿元。
• 债券承销规模：同比增长51.5%，主承销规模822亿元，排名第21，涵盖公司债、ABS、金融债等。
• IPO储备：IPO储备项目4家，均为北交所项目，排名第23。

4. 资管业务增长

• 资管业务收入：2026年上半年实现6.7亿元，同比增长9.8%。
• 资管规模：财通资管管理规模达3641亿元，同比增长10%。
• 财通基金规模：财通基金管理规模达2172亿元，同比增长73%。

5. 投资收益

• 投资净收益：2026年上半年实现11.9亿元，同比增长59.6%。
• 直投布局：财通资本管理及服务基金规模近1300亿元，15家被投企业进入上市申报通道。

关键信息

盈利预测调整

• 归母净利润：2026-2028年预计分别为32.70/34.24/36.05亿元，同比增速分别为24.2%/4.7%/5.3%。
• PB估值：对应2026-2028年PB分别为1.02x / 0.96x / 0.90x。

财务指标

• 收盘价：8.78元
• 一年最低/最高价：7.29/9.90元
• 市净率：1.05倍
• 流通A股市值：407.72亿元
• 总市值：407.72亿元
• 每股净资产：8.39元
• 资产负债率：80.13%
• 总股本：4643.77百万股
• 流通A股：4643.77百万股

资产负债表关键数据

• 货币资金：2026年预计42163亿元，同比增长约29.3%。
• 交易性金融资产：2026年预计45309亿元，同比下降约1.1%。
• 长期股权投资：2026年预计12081亿元，同比增长约20.3%。
• 负债总计：2026年预计157581亿元，同比增长约27.6%。

利润表关键数据

• 营业收入：2026年预计8071亿元，同比增长16.59%。
• 投行收入：2026年预计556亿元，同比增长约30.6%。
• 资管收入：2026年预计1481亿元，同比增长约12.6%。
• 利息净收入：2026年预计849亿元，同比增长约20.1%。
• 投资净收益：2026年预计2769亿元，同比下降约4.3%。
• 营业支出：2026年预计3962亿元，同比增长约6.0%。
• 净利润：2026年预计3270亿元，同比增长约24.2%。

风险提示

• 交易量持续走低
• 权益市场波动加剧，可能导致投资收益下滑

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

总结

财通证券2026年中报显示，公司业绩在低基数背景下实现显著增长，尤其是经纪业务和投行业务表现突出。资管业务和投资收益亦有明显提升，显示出公司三投联动策略的有效性。分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望持续增长，估值合理。然而，需关注市场波动和交易量变化可能带来的风险。